Ποιο είναι το μειωμένο μοντέλο μερισμάτων;

Το μειωμένο μοντέλο μερισμάτων ή το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων (DDM) είναι μια οικονομική μέθοδος ανάλυσης μετοχών στην οποία η μελλοντική αξία των μερισμάτων που εκδίδεται από την υποκείμενη εταιρεία μετατρέπεται σε καθαρή παρούσα αξία.Εάν η καθαρή παρούσα αξία αντικαθιστά την τρέχουσα τιμή των μετοχών, οι επενδυτές θεωρούν το υποτιμημένο απόθεμα και, ως εκ τούτου, μια ελκυστική επένδυση για τα έσοδα από την ανάπτυξη.Μια καθαρή παρούσα αξία που πέφτει κάτω από την τρέχουσα τιμή δείχνει ένα υπερτιμημένο απόθεμα που θα προσαρμοστεί προς τα κάτω στην τιμή στο μέλλον.Ο βασικός τύπος για το μειωμένο μοντέλο μερισμάτων για μια εταιρεία μη ανάπτυξης είναι P ' div/r, όπου το P είναι η τρέχουσα εκτίμηση αξίας, το DIV είναι το τρέχον μέρισμα που πληρώνει η εταιρεία και το R είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο ή το ποσοστό απόδοσης.Ως θέμα αναγκαιότητας, ο τύπος για το μειωμένο μοντέλο μερισμάτων ισχύει μόνο για το απόθεμα εταιρειών που προσφέρουν μερίσματα.

Για παράδειγμα, η εταιρεία X εκδίδει $ 0.75 δολάρια ΗΠΑ (USD) σε μερίσματα.Ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης για άλλους τύπους επενδύσεων είναι περίπου έξι τοις εκατό.Υποθέτοντας ότι η εταιρεία δεν είναι εταιρεία ανάπτυξης, η τιμή της παρούσας αξίας υπολογίζεται διαιρώντας 0,75 δολάρια ΗΠΑ κατά 0,06, αποδίδοντας αξία 12,50 δολαρίων ανά μετοχή.Εάν η τρέχουσα τιμή μετοχών για την απόθεμα της εταιρείας X είναι 11,00 δολάρια ΗΠΑ, το απόθεμα, επομένως υποτιμημένο, μπορεί να αποδειχθεί αξιόλογη επένδυση.Από την άλλη πλευρά, εάν το απόθεμα πωλείται επί του παρόντος στα 13,00 δολάρια ΗΠΑ, είναι υπερτιμημένο.

Για το απόθεμα ανάπτυξης, ο επενδυτής θα πρέπει να τροποποιήσει τον τύπο για το μειωμένο μοντέλο μερισμάτων, αλλάζοντας τον παρονομαστή του τύπου σε R - G, όπου R είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο και το G, ο υποτιθέμενος ρυθμός ανάπτυξης.Ένας επενδυτής μπορεί να εκτιμήσει έναν μελλοντικό ρυθμό ανάπτυξης με βάση το προηγούμενο ιστορικό της εταιρείας, τον ρυθμό ανάπτυξης της βιομηχανίας της εταιρείας ή άλλες γνωστές μεταβλητές της εταιρείας, όπως η επικείμενη κυκλοφορία ενός νέου προϊόντος.Εάν ο επενδυτής στην Εταιρεία Χ αναλαμβάνει ρυθμό ανάπτυξης δύο τοις εκατό, η τιμή της παρούσας αξίας υπολογίζεται αφαιρώντας 0,02 από 0,06 και διαιρώντας 0,75 με το αποτέλεσμα.Χρησιμοποιώντας αυτή την τροποποίηση ανάπτυξης στο μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων, που ονομάζεται επίσης μοντέλο Gordon, ένας επενδυτής θα δει ότι η τρέχουσα αξία του αποθέματος είναι 18,75, όταν εξετάζει την αναμενόμενη ανάπτυξη της εταιρείας.Το μοντέλο Gordon, ωστόσο, αναλαμβάνει ένα σταθερό μέρισμα με την πάροδο του χρόνου και ένα σταθερό ρυθμό ανάπτυξης των επιχειρήσεων.

Οι επικριτές του μοντέλου μερισμένης μεριστικής μετοχών επισημαίνουν ότι το DDM βασίζεται σε ένα δίκαιο ποσό κερδοσκοπίας.Τα μερίσματα ενδέχεται να μην σταθεροποιηθούν και οι εταιρείες ενδέχεται να αυξάνονται με ποικίλες επιτόκια.Ένα άλλο πρόβλημα με τον τύπο είναι η δημιουργία του αναμενόμενου ποσοστού απόδοσης ή προεξοφλητικής επιτοκίου, το οποίο μπορεί επίσης να ποικίλει με την πάροδο του χρόνου.Τα υψηλά ποσοστά ανάπτυξης που υπερβαίνουν τα αναμενόμενα επιτόκια ακυρώνουν επίσης τον τύπο, καθώς κανένα απόθεμα δεν έχει αρνητική αξία.Το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων ενισχύει την θεμελιώδη δόγμα που προέρχεται μια αξία Companys από τις μελλοντικές ταμειακές ροές της, αλλά οι αδυναμίες του επισημαίνουν την ανάγκη για τους επενδυτές να χρησιμοποιούν μια ποικιλία οικονομικών εργαλείων για την αξιολόγηση των επενδύσεων ασφαλείας.