Mi a negatív domborúság?

A negatív konvexitás a hitel jellemzője, amelyet a legjobban szokatlan mintázat ábrázol a hozamgörbén.Ez a jellemző megfordítja azt a normál helyzetet, amelyet minél hosszabb ideig kell tartani az adósságnak, annál magasabb lesz a kamatláb.A jelzáloggal fedezett értékpapírok az adósságok egyik leggyakoribb formája, amely negatív konvexitással rendelkezik.kamatlábak.Ennek a kapcsolatnak a szokásos formájának egyik példája a bankban megtakarításokkal jár, amelyek ténylegesen kölcsön a banknak.A bank általában magasabb kamatlábat fog fizetni egy megtakarítási számlán, ahol a pénzt rögzített ideig kell hagyni a bankban, mint amennyit fizetne egy olyan számlán, ahol a pénzt gyorsan ki lehet venni.Hasonlóképpen, egy olyan társaság, amely pénzt kölcsönöz egy kötvény kiadásával, általában magasabb éves kamatlábat fizet, ha a kötvénynek hosszabb ideig kell működnie.Mindkét példában a magasabb kamat ténylegesen az a garancia garantálása, hogy hosszabb ideig rendelkeznek a pénz.Ennek oka az, hogy például az egyéves és a 2 éves kölcsön közötti különbség sokkal jelentősebb, mint egy 24 éves és 25 éves kölcsön között.A negatív konvexitású helyzetekben a görbe részben vagy teljesen konkáv.Vagyis azt jelenti, hogy bizonyos pontokban a kamatláb lefelé lejtődik, amikor az érettség ideje növekszik.Ahelyett, hogy megvizsgálnák, hogy a kölcsön időtartama hogyan befolyásolja a kamatlábakat, megvizsgálják, hogy a kamatlábak hogyan befolyásolják a hitel időtartamát.Általánosságban úgy gondolják, hogy minél konkávabb a hozamgörbe, annál kevésbé érzékeny az árak a kötvényekért fizetnek a kamatlábak változására.Ezek olyan kötvények, ahol a kibocsátó társaságnak, amely valójában a hitelfelvevő, joga van visszafizetni a kötvényt az elfogadott érettségi időpont előtt.Ha a kamatlábak csökkennek, akkor a társaságnál jobb, ha alacsonyabb kamatlábon vesz egy új kölcsönt, és felhasználja ezt a pénzt a kötvény korai visszafizetésére.

Egy másik negatív konvexitású terület a jelzáloggal fedezett értékpapírok.Ennek oka az, hogy maguk a jelzálogkölcsönök gyakran a változó jelzálogkamatokon alapulnak.Amikor a kamatlábak csökkennek, a háztulajdonosok valószínűbb, hogy gyorsabban visszafizetik a kölcsönt, és korábban teljes mértékben kifizetik.Ez azt jelenti, hogy a kamatlábak csökkentése lerövidítette a hitel időtartamát.A jelzáloggal fedezett értékpapírok tulajdonosai gyakran arra törekszenek, hogy megvédjék ezt a variációt olyan hosszú távú eszközök, például kincstárkötvények vásárlásával vagy eladásával, amelyeket nem lehet korán visszafizetni.