Độ lồi tiêu cực là gì?

Sự lồi lõm tiêu cực là một đặc điểm của một khoản vay được hình dung tốt nhất bởi một mô hình bất thường đáng chú ý trong một đường cong năng suất.Đặc điểm này đảo ngược tình huống bình thường rằng nợ phải chạy càng dài thì lãi suất sẽ càng cao.Chứng khoán được thế chấp là một trong những hình thức nợ phổ biến nhất có thể có độ lồi.lãi suất.Một ví dụ về các mối quan hệ này hình thức thông thường đi kèm với tiết kiệm trong một ngân hàng, thực sự là một khoản vay từ khách hàng đến ngân hàng.Ngân hàng thường sẽ trả lãi suất cao hơn cho một tài khoản tiết kiệm trong đó tiền phải được để lại trong ngân hàng trong một khoảng thời gian cố định so với việc trả cho một tài khoản kiểm tra khi tiền có thể được lấy ra nhanh chóng.Tương tự, một công ty vay tiền bằng cách phát hành trái phiếu thường sẽ trả lãi suất hàng năm cao hơn nếu trái phiếu dài hơn để chạy.Trong cả hai ví dụ, tỷ lệ cao hơn thực sự là giá cho việc đảm bảo có tiền lâu hơn. Mối quan hệ này có nghĩa là trong hầu hết các trường hợp, biểu đồ đường cong năng suất cho thấy đường cong lồi, có nghĩa là lãi suất dốc lên trước khi san bằng.Đó là bởi vì, ví dụ, sự khác biệt giữa khoản vay 1 năm và 2 năm có ý nghĩa hơn nhiều so với khoản vay 24 năm và 25 năm.Trong các tình huống có độ lồi âm, đường cong là một phần hoặc hoàn toàn lõm.Điều đó có nghĩa là tại một số điểm, lãi suất dốc xuống khi thời gian trưởng thành tăng lên. Khi nhìn vào sự lồi lõm tiêu cực đối với trái phiếu, các nhà kinh tế và nhà đầu tư thường tiếp cận vấn đề từ quan điểm khác.Thay vì xem xét thời hạn của một khoản vay ảnh hưởng đến lãi suất như thế nào, họ xem xét lãi suất ảnh hưởng đến thời gian vay như thế nào.Người ta thường tin rằng đường cong lợi suất lõm càng nhiều, giá mà mọi người sẽ trả cho trái phiếu là thay đổi lãi suất.Đây là những trái phiếu trong đó công ty phát hành, có hiệu quả là người vay, có quyền trả nợ trái phiếu trước ngày đáo hạn đã thỏa thuận.Nếu lãi suất giảm, công ty có thể thấy tốt hơn là thực hiện một khoản vay mới với lãi suất thấp hơn và sử dụng số tiền đó để trả lại trái phiếu sớm. Một khu vực khác có độ lồi âm là chứng khoán được thế chấp.Điều này là do bản thân các khoản thế chấp thường dựa trên tỷ lệ thế chấp khác nhau.Khi lãi suất giảm, chủ nhà trở nên có nhiều khả năng trả nợ nhanh hơn và trả hết sớm hơn.Điều này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất đã rút ngắn thời gian cho vay.Chủ sở hữu chứng khoán được thế chấp thường nhằm mục đích bảo vệ chống lại biến thể này bằng cách mua hoặc bán tài sản dài hạn như trái phiếu kho bạc không thể hoàn trả sớm.