Mi a likviditási preferencia -elmélet?
John Maynard Keynes, akinek a keynesi közgazdaságtan az Egyesült Államokban a nagy depresszió idején jelentősen befolyásolta a szövetségi fiskális politikákat, először mutatta be a likviditási preferencia -elméletet 1935 -ben.Készpénz vagy ellenőrző számlák, nem pedig kevesebb likvid számlák vagy eszközök, például részvények, kötvények és áruk.A hosszú távú befektetések előmozdítása érdekében a bankok kamatot kínálnak a befektetők számára, hogy kompenzálják a likviditás elvesztését.A befektetők arra számítanak, hogy a hosszabb távú befektetések kamatlába meghaladja a rövid távú befektetések esetét, és ezek az elvárások a befektetések kamatlábának hozamát vezetik.
Három ok figyelembe veszi a likviditási preferencia -elmélet által leírt befektetési magatartást.Először is, mivel a nagy depresszió, az emberek általában nehéz időkre számítanak és terveznek, és tartalék készpénzt tartanak a vészhelyzetek miatt.Másodszor, az embereknek pénzre van szükségük a számlák fizetéséhez és az üzleti életben való részvételhez.Mindkét motiváció nagymértékben függ a jövedelemszinttől.Végül, az emberek a lehető legjobb megtérülést akarják megszerezni a pénzükhöz, és nem akarják kihagyni a jobb kamatlábat a következő évben, ha pénzüket hosszú távú kötvénybe kötik.
Ha a kamatlábak alacsonyak, a befektetők azt várják el, hogy növekedjenek.A vagyonát folyékony számlákban fogják tartani a válságok elleni tranzakciók és pufferek számára.Úgy döntenek, hogy nem vásárolnak kötvényeket, úgy vélik, hogy a hozam nem éri meg a befektetés gondját.Várják, hogy befektetjenek, amíg a kamatlábak emelkednek.
Ha a kamatlábak magas, a befektetők azt várják el, hogy esjenek.Minimális mennyiségű folyékony erőforrást fognak fenntartani az azonnali költségek fedezésére.A magas kamatlábak bezárása érdekében valószínűleg hosszú távú kötvényekbe fektetnek be.A pénz iránti keresletet teljes mértékben ellensúlyozza a magas hozamok iránti vágy.
A pénz iránti kereslet csökkenti a pénzkínálat sebességét.A közgazdászok kiszámítják a pénz sebességét azáltal, hogy elosztják a bruttó hazai terméket (GDP) a számlák ellenőrzéséhez letétbe helyezett keringő pénz és pénzeszközök összegével.A nemzet áruk és szolgáltatások előállításának növekedése növeli a pénzsebességet és csökkenti a pénz iránti keresletet.A megnövekedett pénzsebesség korrelál az alacsonyabb kamatlábakkal és a likviditás megnövekedett preferenciájával.
A likviditási preferencia -elmélet a tiszta elvárások elméletének módosítása.A tiszta elvárások elmélete szerint a tízéves kötvény hozamának meg kell felelnie két egymást követő ötéves kötvény hozamának.A likviditási preferencia-elmélet rámutat arra, hogy a tízéves kötvénynek prémiumnak kell lennie az alacsonyabb likviditás és a hosszabb szerződéshez kapcsolódó mulasztás nagyobb kockázata miatt.Következésképpen a tízéves kötvény hozamának magasabbnak kell lennie, mint a két egymást követő ötéves kötvénynél.
A hozamgörbe a kamatlábak grafikus ábrázolása a befektetési időtartam növelésére.Ha a hozamot a függőleges tengelyen ábrázolják és a vízszintes tengelyen időtartamra vannak ábrázolva, a hagyományos hozamgörbe felfelé és jobbra lejtődik, jelezve, hogy fokozatosan magasabb hozamot mutatnak, hosszabb időtartamú beruházásokkal, a likviditási preferencia -elméletnek megfelelően.Ezt a görbét pozitív hozamgörbének nevezzük, amely jelzi a kamatlábak relatív stabilitását.Noha a kamatlábak időtartammal emelkednek, az a sebesség, amellyel a görbe emelkedik, csökken az időtartammal.A kamatláb -görbe lassulásának okai között szerepel a kötvény alacsonyabb volatilitása és érzékenysége a kamatlábak időbeli változásaira.