Lý thuyết ưu tiên thanh khoản là gì?

John Maynard Keynes, người có kinh tế học Keynes ảnh hưởng đáng kể đến các chính sách tài chính liên bang trong cuộc Đại khủng hoảng ở Hoa Kỳ, lần đầu tiên trình bày lý thuyết ưu tiên thanh khoản vào năm 1935. Lý thuyết ưu tiên thanh khoản khẳng định rằng các nhà đầu tư thích duy trì tiền của họ ở dạng thanh khoản, chẳng hạn nhưTiền mặt hoặc kiểm tra tài khoản, thay vì ít tài khoản hoặc tài sản thanh khoản, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa.Để thúc đẩy các khoản đầu tư dài hạn, các ngân hàng cung cấp tiền lãi cho các nhà đầu tư để bù đắp cho việc mất thanh khoản.Các nhà đầu tư hy vọng lãi suất cho các khoản đầu tư dài hạn vượt quá mức đầu tư ngắn hạn và những kỳ vọng này thúc đẩy lợi suất lãi suất của các khoản đầu tư.Ba lý do giải thích cho hành vi đầu tư được mô tả bởi lý thuyết ưu tiên thanh khoản.Đầu tiên, kể từ Đại suy thoái, mọi người thường mong đợi và lên kế hoạch cho thời gian khó khăn, giữ một số tiền mặt dự phòng cho các trường hợp khẩn cấp.Thứ hai, mọi người cần tiền để thanh toán hóa đơn và tham gia vào kinh doanh.Cả hai động lực này phần lớn phụ thuộc vào mức thu nhập.Cuối cùng, mọi người muốn có được lợi nhuận tốt nhất có thể cho tiền của họ và họ không muốn bỏ lỡ mức lãi suất tốt hơn vào năm tới bằng cách có tiền của họ bị ràng buộc trong một trái phiếu dài hạn.Khi lãi suất thấp, các nhà đầu tư hy vọng họ sẽ tăng.Họ sẽ giữ sự giàu có của họ trong các tài khoản thanh khoản cho các giao dịch và bộ đệm chống lại các cuộc khủng hoảng.Họ quyết định chống lại việc mua trái phiếu, tin rằng lợi suất không đáng để gặp rắc rối khi đầu tư.Họ sẽ chờ đợi để đầu tư cho đến khi lãi suất tăng.Khi lãi suất cao, các nhà đầu tư hy vọng họ sẽ giảm.Họ sẽ duy trì một lượng tài nguyên chất lỏng tối thiểu để trang trải chi phí ngay lập tức.Để khóa lãi suất cao, họ có khả năng đầu tư vào trái phiếu dài hạn.Nhu cầu về tiền được bù đắp hoàn toàn bởi mong muốn về năng suất cao.Nhu cầu về tiền làm giảm vận tốc của cung tiền.Các nhà kinh tế tính toán vận tốc tiền bằng cách chia tổng sản phẩm quốc nội (GDP) cho tổng số tiền lưu hành và tiền gửi trong các tài khoản kiểm tra.Sự gia tăng trong quốc gia Sản xuất hàng hóa và dịch vụ làm tăng vận tốc tiền và giảm nhu cầu về tiền.Vận tốc tiền tăng tương quan với lãi suất thấp hơn và tăng ưu tiên trong thanh khoản.Lý thuyết ưu tiên thanh khoản là một sửa đổi của lý thuyết kỳ vọng thuần túy.Theo lý thuyết kỳ vọng thuần túy, lợi suất cho trái phiếu mười năm phải tương đương với lợi suất của hai trái phiếu năm năm liên tiếp.Lý thuyết ưu tiên thanh khoản chỉ ra rằng cần có phí bảo hiểm cho trái phiếu mười năm do thanh khoản thấp hơn và rủi ro mặc định cao hơn liên quan đến hợp đồng dài hơn.Do đó, lợi suất cho trái phiếu mười năm phải cao hơn so với hai trái phiếu năm năm liên tiếp.Một đường cong năng suất là một đại diện đồ họa của lãi suất để tăng thời lượng đầu tư.Khi năng suất được vẽ trên trục dọc và thời lượng trên trục ngang, đường cong năng suất thông thường dốc lên trên và sang phải, cho thấy năng suất cao hơn dần dần với các khoản đầu tư thời gian dài hơn theo lý thuyết ưu tiên thanh khoản.Đường cong này được gọi là đường cong năng suất tích cực, cho thấy sự ổn định tương đối về lãi suất.Mặc dù lãi suất tăng theo thời gian, tỷ lệ đường cong tăng chậm lại với thời gian tăng.Những lý do đằng sau sự giảm tốc của đường cong lãi suất bao gồm sự biến động và độ nhạy thấp hơn của trái phiếu đối với thay đổi lãi suất theo thời gian.