Apa itu pertukaran pemulihan?

Pertukaran pemulihan adalah jenis perjanjian yang memungkinkan para pihak untuk bertukar atau menukar tingkat pemulihan tetap dengan tingkat pemulihan nyata.Ini biasanya terjadi ketika beberapa jenis peristiwa kredit telah terjadi yang menjadikan pertukaran pendekatan yang layak untuk pihak -pihak yang bersangkutan.Terkadang dikenal sebagai kunci pemulihan, jenis pertukaran ini lebih mungkin terjadi ketika kredit yang terlibat mendekati titik default.

Salah satu cara termudah untuk memahami bagaimana pemulihan pertukaran bekerja adalah dengan mempertimbangkan perusahaan yang telah mengeluarkan obligasi di masa lalu, tetapi sekarang mengalami masalah arus kas yang memiliki dampak negatif pada likuiditas operasi bisnis.Di sini, fokusnya adalah pada jenis persentase apa yang pada akhirnya akan dibayarkan perusahaan pada masing -masing masalah obligasi yang aktif.Dengan asumsi bahwa pertukaran pemulihan dikeluarkan dengan harga nol, strategi hanya berperan jika perusahaan default pada obligasi.Jika perusahaan melakukan default, maka swap dimulai dan investor setidaknya mengganti sebagian dari investasi mereka, meskipun peluang menerima sesuatu di atas kepala sekolah sangat ramping.

Biasanya, swap default pemulihan menyusun sebagian pasar yang berfokus pada masalah obligasi yang memang membawa potensi yang relatif tinggi untuk melakukan default.Spekulan yang bersedia mengambil risiko dapat memilih untuk membeli masalah tersebut.Jika obligasi pada akhirnya tidak masuk ke default, mereka tidak kehilangan apa -apa.Jika perusahaan penerbit tidak dapat menghormati ketentuan obligasi dan masuk ke default, maka spekulan akan kehilangan sebagian dari investasinya jika investor asli melakukan pertukaran pemulihan.

Sementara swap pemulihan memang membantu mengimbangi risiko yang terkait dengan default sampai tingkat tertentu, investor biasanya bekerja dengan baik dengan masalah obligasi yang dijamin.Jaminan biasanya dalam bentuk asuransi yang diambil pada masalah obligasi dan dikelola oleh penerbit.Dengan masalah obligasi yang diasuransikan, investor dijamin setidaknya mengganti investasi asli, dan juga dapat membuat setidaknya beberapa pengembalian investasi, bahkan jika obligasi akhirnya masuk ke situasi default.Kehadiran jenis perlindungan ini sering dianggap penting oleh penerbit, karena obligasi yang diasuransikan jauh lebih mungkin untuk menarik perhatian dari investor daripada masalah obligasi yang tidak membawa asuransi, bahkan jika tidak ada antisipasi nyata default di beberapa titik sebelum titikmasalah mencapai kedewasaan.