Hoán đổi phục hồi là gì?

Trao đổi phục hồi là một loại thỏa thuận cho phép các bên trao đổi hoặc trao đổi tỷ lệ phục hồi cố định cho tỷ lệ phục hồi thực sự.Điều này thường diễn ra khi một số loại sự kiện tín dụng đã xảy ra khiến việc trao đổi trở thành một cách tiếp cận khả thi cho các bên liên quan.Đôi khi được gọi là khóa khôi phục, loại trao đổi này có nhiều khả năng xảy ra khi các khoản tín dụng liên quan đến gần một điểm mặc định.Một trong những cách dễ nhất để hiểu cách thức hoạt động hoán đổi phục hồi là xem xét một công ty đã phát hành trái phiếu trong quá khứ, nhưng hiện đang gặp phải các vấn đề về dòng tiền có tác động tiêu cực đến tính thanh khoản của hoạt động kinh doanh.Ở đây, trọng tâm là loại tỷ lệ phần trăm mà công ty cuối cùng sẽ trả cho từng vấn đề trái phiếu hiện đang hoạt động.Giả sử rằng hoán đổi phục hồi được phát hành với mức giá bằng 0, chiến lược chỉ phát huy tác dụng nếu công ty mặc định trái phiếu.Nếu công ty thực hiện mặc định, thì hoán đổi bắt đầu và các nhà đầu tư ít nhất thực hiện lại một phần đầu tư của họ, mặc dù cơ hội nhận bất cứ thứ gì trên hiệu trưởng là vô cùng mỏng.Thông thường, các giao dịch hoán đổi mặc định phục hồi tạo ra một phần của thị trường tập trung vào các vấn đề trái phiếu mang tiềm năng tương đối cao để đi vào mặc định.Các nhà đầu cơ sẵn sàng đảm nhận rủi ro có thể chọn mua vào các vấn đề.Nếu trái phiếu cuối cùng không mặc định, chúng không mất gì.Nếu các công ty phát hành không thể tôn trọng các điều khoản của trái phiếu và mặc định, thì nhà đầu cơ sẽ mất một phần đầu tư của mình nếu nhà đầu tư ban đầu thực hiện hoán đổi phục hồi.Mặc dù hoán đổi phục hồi không giúp bù đắp rủi ro liên quan đến mặc định ở một mức độ nào đó, các nhà đầu tư thường làm tốt các vấn đề trái phiếu được đảm bảo.Bảo lãnh thường ở dạng bảo hiểm được đưa ra về vấn đề trái phiếu và được duy trì bởi nhà phát hành.Với vấn đề trái phiếu được bảo hiểm, nhà đầu tư được đảm bảo ít nhất là thu hồi khoản đầu tư ban đầu và cũng có thể thực hiện ít nhất một số lợi tức đầu tư, ngay cả khi trái phiếu cuối cùng đi vào tình huống mặc định.Sự hiện diện của loại bảo vệ này thường được coi là quan trọng bởi các tổ chức phát hành, vì một trái phiếu được bảo hiểm có nhiều khả năng thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư hơn các vấn đề trái phiếu không mang theo bảo hiểm, ngay cả khi không có dự đoán thực sự nào về sự mặc định tại một số điểm trước khiVấn đề đạt đến mức trưởng thành.