Ano ang isang pagpapalit ng pagbawi?

Ang isang pagpapalit ng pagbawi ay isang uri ng kasunduan na nagbibigay -daan sa mga partido na magpalit o makipagpalitan ng isang nakapirming rate ng pagbawi para sa isang tunay na rate ng pagbawi.Ito ay karaniwang nagaganap kapag ang ilang uri ng kaganapan sa kredito ay naganap na ginagawang isang mabubuhay na diskarte para sa mga partido na nababahala.Minsan kilala bilang isang lock ng pagbawi, ang ganitong uri ng palitan ay mas malamang na magaganap kapag ang mga kredito na kasangkot ay malapit sa isang punto ng default.

Ang isa sa mga pinakamadaling paraan upang maunawaan kung paano gumagana ang isang swap ng pagbawi ay isaalang -alang ang isang kumpanya na naglabas ng mga bono sa nakaraan, ngunit nakakaranas na ngayon ng mga isyu sa daloy ng cash na may negatibong epekto sa pagkatubig ng operasyon ng negosyo.Dito, ang pokus ay sa kung anong uri ng porsyento na babayaran ng kumpanya sa bawat isa sa mga kasalukuyang aktibong isyu sa bono.Sa pag -aakalang ang pagpapalit ng pagbawi ay inisyu sa isang presyo ng zero, ang diskarte ay nagsisimula lamang sa paglalaro kung ang kumpanya ay nagkukulang sa mga bono.Kung ang kumpanya ay default, pagkatapos ay magsisimula ang pagpapalit at ang mga namumuhunan ay hindi bababa sa muling pag -recoup ng isang bahagi ng kanilang mga pamumuhunan, bagaman ang mga pagkakataong makatanggap ng anumang bagay sa itaas ng punong -guro ay labis na payat.

Karaniwan, ang mga default na swap ng pagbawi ay bumubuo ng isang bahagi ng pamilihan na nakatuon sa mga isyu sa bono na nagdadala ng medyo mataas na potensyal para sa pagpunta sa default.Ang mga speculators na handang ipalagay ang panganib ay maaaring pumili upang bumili sa mga isyu.Kung ang mga bono sa huli ay hindi napunta sa default, wala silang nawawalan.Kung ang mga naglalabas na kumpanya ay hindi maparangalan ang mga termino ng mga bono at pumunta sa default, kung gayon ang speculator ay nakatayo upang mawala ang isang bahagi ng kanyang pamumuhunan kung ang orihinal na mamumuhunan ay nag -eehersisyo ang pagpapalit ng pagbawi.

Habang ang isang swap ng pagbawi ay makakatulong upang mai -offset ang panganib na nauugnay sa default sa ilang degree, ang mga namumuhunan ay karaniwang mahusay na sumama sa mga isyu sa bono na garantisado.Ang garantiya ay karaniwang nasa anyo ng seguro na kinuha sa isyu ng bono at pinapanatili ng nagbigay.Sa pamamagitan ng isang nakaseguro na isyu sa bono, ang namumuhunan ay tiniyak ng hindi bababa sa pag -recoup ng orihinal na pamumuhunan, at maaari ring gumawa ng hindi bababa sa ilang pagbabalik sa pamumuhunan, kahit na ang bono ay sa huli ay pumasok sa isang default na sitwasyon.Ang pagkakaroon ng ganitong uri ng proteksyon ay madalas na itinuturing na mahalaga ng mga nagbigay, dahil ang isang nakaseguro na bono ay mas malamang na maakit ang pansin mula sa mga namumuhunan kaysa sa mga isyu sa bono na hindi nagdadala ng seguro, kahit na walang tunay na pag -asa ng default sa ilang mga punto bago angAng isyu ay umabot sa kapanahunan.