Apa itu kertas komersial yang didukung aset?

Dalam investasi, makalah komersial yang didukung aset mengacu pada investasi yang menggunakan aset perusahaan penerbit sebagai jaminan.Ini biasanya investasi jangka pendek, dengan jatuh tempo sembilan bulan atau kurang.Seperti semua kertas komersial, kertas komersial yang didukung aset biasanya didiskon, atau dihargai kurang dari nilai nominal.Ketika kertas matang, investor yang membelinya mendapatkan nilai nominal.Perbedaan antara harga jual yang didiskontokan dan nilai investasi nominal mewakili pengembalian investor.Karena mereka didukung oleh aset perusahaan penerbit, mereka cenderung kurang berisiko daripada beberapa jenis investasi lainnya.

Kertas komersial yang didukung aset dapat berupa kewajiban utang yang dijamin (CDO) atau kewajiban hipotek yang dijamin, atau CMO.Masing -masing instrumen ini didukung oleh kumpulan aset dengan tingkat risiko yang berbeda.CDO biasanya didukung oleh obligasi atau pinjaman.CMO didukung oleh hipotek.Dengan menggunakan berbagai aset, risikonya tersebar di seluruh kolam, mengurangi dampak default potensial dari satu pinjaman.CDO atau CMO dikenal sebagai keamanan pass-through, karena pembayaran pinjaman, setelah pengurangan biaya, diteruskan kepada para investor.

di Amerika Serikat, perusahaan yang disponsori pemerintah adalah beberapa penerbit aset terbesar-Kertas komersial yang didukung.Asosiasi Hipotek Nasional Federal, juga dikenal sebagai FNMA atau Fannie Mae, mengeluarkan CMO yang dijamin.Federal Home Loan Mortgage Corp, kadang-kadang disebut FHLMC atau Freddie Mac, juga menciptakan dan menjamin sekuritas yang didukung hipotek.Asosiasi Hipotek Nasional Pemerintah, juga disebut GNMA atau Ginnie Mae, tidak mengeluarkan CMOS, tetapi itu menjamin mereka.Obligasi Ginnie Mae didukung oleh keyakinan penuh dan kredit pemerintah AS, menjadikannya investasi yang hampir bebas risiko.

Ketika suatu ekonomi mengalami krisis kredit, seperti yang ada di Amerika Serikat pada musim gugur 2008, bisa sulit atau tidak mungkin bagi perusahaan untuk mengeluarkan kertas komersial yang didukung aset.Karena kertas komersial sering digunakan untuk membiayai operasi perusahaan sehari -hari, krisis kredit semacam ini dapat sangat memengaruhi kemampuan perusahaan untuk melakukan bisnis.Ketika ini terjadi di Amerika Serikat pada tahun 2008, pemerintah menciptakan fasilitas pendanaan kertas komersial, atau CPFF, untuk memberikan likuiditas kepada perusahaan yang tidak dapat mengeluarkan kertas komersial yang mereka butuhkan.Investasi jangka panjang menerima perlakuan serupa dari fasilitas pendanaan investor pasar uang, atau MMIFF.Fasilitas kredit dealer utama, atau PDCF, juga dibuat untuk memungkinkan dealer meminjam semalaman dengan jaminan yang cukup.