Apa arbitrase struktur modal?

Arbitrage struktur modal adalah strategi investasi yang berupaya mengambil keuntungan dari perbedaan antara berbagai ekuitas dan produk utang yang dikeluarkan oleh perusahaan yang sama.Investor yang menggunakan strategi akan menemukan perbedaan seperti itu dan kemudian membeli atau menjual aset berdasarkan asumsi logis bahwa pasar akan memperbaiki perbedaan.Tidak seperti beberapa bentuk arbitrase lainnya, arbitrase struktur modal tidak dimaksudkan untuk menawarkan laba yang dijamin.

Arbitrase hanyalah praktik mengambil keuntungan dari perbedaan.Contoh paling sederhana adalah ketika aset diperdagangkan dengan harga yang berbeda di pasar yang berbeda.Setidaknya secara teori, seorang investor dapat mengambil keuntungan segera dengan membeli dengan harga lebih rendah dan menjual dengan harga lebih tinggi.Pada kenyataannya, ini dapat dibatasi oleh biaya transaksi dan kemungkinan harga berubah dalam periode singkat antara kedua transaksi.Contoh lain dari arbitrase adalah ketika seorang penjudi mengambil keuntungan dari taruhan yang berbeda yang menawarkan peluang yang berbeda, misalnya dapat bertaruh pada dua hasil yang mungkin untuk suatu acara, keduanya berselisih menawarkan pengembalian yang lebih baik dari 1: 1.Filsafat untuk dua produk berbeda yang dikeluarkan oleh perusahaan yang sama.Dalam banyak kasus satu produk akan berbasis ekuitas, seperti saham, dengan yang lain berbasis utang, seperti obligasi.Dengan jenis arbitrase ini, idenya bukanlah untuk mengeksploitasi perbedaan secara dekat, tetapi untuk mengambil keuntungan dari fakta bahwa pasar harus bergerak untuk mengurangi atau menghapus perbedaan ini dalam jangka panjang, sehingga memberikan pedagang yang lebih baikIde bagaimana harga aset akan bergerak di masa depan.

Contoh yang baik dari hal ini adalah ketika berita putus tentang perusahaan yang menunjukkan kinerjanya sangat buruk.Dalam situasi seperti itu, baik harga obligasi dan sahamnya kemungkinan akan turun, tetapi harga saham kemungkinan akan turun dengan tingkat yang lebih besar karena beberapa alasan: pemegang saham berisiko lebih besar untuk kehilangan jika perusahaan dilikuidasi karena pemegang obligasi memiliki prioritasmengeklaim;Dividen kemungkinan akan dikurangi atau dijatuhkan sama sekali, sedangkan pembayaran obligasi tahunan ditetapkan;Dan pasar untuk saham biasanya lebih likuid, artinya bereaksi terhadap berita lebih dramatis.Seorang investor yang mengetahui hal ini dapat berinvestasi untuk mengambil keuntungan dari harapannya bahwa saham akan menjadi relatif jauh lebih murah daripada obligasi, bersama dengan kemungkinan bahwa keseimbangan antara keduanya akan meluruskan kembali nanti jika perusahaan pulih.

Jika perusahaan mengeluarkan duaJenis obligasi, obligasi standar dan obligasi konversi yang dapat ditukar dengan saham perusahaan, hubungan dalam harga kedua obligasi harus cukup konsisten, dengan varian hanya tergantung pada harga saham saat ini dan tingkat dividen.Seseorang yang menggunakan arbitrase struktur modal akan terlihat ketika ini tidak terjadi dan memanfaatkan keyakinannya bahwa varians pada akhirnya akan kembali ke tingkat normal.