Trọng tài cấu trúc vốn là gì?

Trọng tài cấu trúc vốn là một chiến lược đầu tư nhằm tìm cách tận dụng sự chênh lệch giữa các cổ phiếu khác nhau và các sản phẩm nợ được phát hành bởi cùng một công ty.Các nhà đầu tư sử dụng chiến lược sẽ phát hiện ra sự chênh lệch như vậy và sau đó mua hoặc bán tài sản dựa trên giả định logic rằng thị trường sẽ sửa chữa sự chênh lệch.Không giống như một số hình thức chênh lệch giá khác, chênh lệch cấu trúc vốn không có ý định cung cấp lợi nhuận được đảm bảo.

Trọng tài chỉ đơn giản là thực tiễn tận dụng sự chênh lệch.Ví dụ đơn giản nhất là khi một tài sản được giao dịch với giá khác nhau trên các thị trường khác nhau.Về lý thuyết ít nhất, một nhà đầu tư có thể tận dụng ngay lập tức bằng cách mua với giá thấp hơn và bán với giá cao hơn.Trong thực tế, điều này có thể bị giới hạn bởi cả chi phí giao dịch và khả năng giá thay đổi trong khoảng thời gian ngắn giữa hai giao dịch.Một ví dụ khác về trọng tài là khi một con bạc tận dụng các nhà cái khác nhau cung cấp các tỷ lệ cược khác nhau, ví dụ như có thể đặt cược vào hai kết quả có thể xảy ra cho một sự kiện, cả hai đều mang lại lợi nhuận tốt hơn 1: 1.Triết lý cho hai sản phẩm khác nhau được phát hành bởi cùng một công ty.Trong nhiều trường hợp, một sản phẩm sẽ dựa trên vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như cổ phiếu, với phần còn lại dựa trên nợ, chẳng hạn như trái phiếu.Với loại trọng tài này, ý tưởng không phải là khai thác sự chênh lệch trên cơ sở gần như điều trị, mà là để tận dụng thực tế là thị trường nên di chuyển để giảm hoặc loại bỏ sự chênh lệch này trong thời gian dài, do đó mang lại cho nhà giao dịch tốt hơnÝ tưởng giá tài sản sẽ di chuyển như thế nào trong tương lai. Một ví dụ điển hình về điều này là khi tin tức phá vỡ một công ty cho thấy nó đang hoạt động đặc biệt tồi tệ.Trong tình huống như vậy, cả giá trái phiếu và cổ phiếu của nó có thể sẽ giảm mạnh, nhưng giá cổ phiếu có thể sẽ giảm bởi một mức độ lớn hơn vì một số lý do: các cổ đông có nguy cơ mấtyêu cầu;Cổ tức có thể sẽ bị giảm hoặc giảm hoàn toàn, trong khi các khoản thanh toán trái phiếu hàng năm được cố định;Và thị trường cho cổ phiếu thường có nhiều chất lỏng hơn, có nghĩa là nó phản ứng với tin tức đáng kể hơn.Một nhà đầu tư biết điều này có thể đầu tư để tận dụng kỳ vọng của mình rằng các cổ phiếu sẽ trở nên rẻ hơn nhiều so với trái phiếu, cùng với khả năng sự cân bằng giữa haiCác loại trái phiếu, trái phiếu tiêu chuẩn và trái phiếu chuyển đổi có thể được trao đổi cho cổ phiếu của công ty, mối quan hệ về giá của hai trái phiếu phải khá nhất quán, với phương sai chỉ phụ thuộc vào giá cổ phiếu hiện tại và mức cổ tức.Ai đó sử dụng cấu trúc vốn chênh lệch giá sẽ tìm cách phát hiện khi điều này không phải là trường hợp và tận dụng sự tự tin của anh ấy hoặc cô ấy rằng phương sai cuối cùng sẽ trở lại mức bình thường.