ผลตอบแทนที่คาดหวังคืออะไร?

ผลตอบแทนที่คาดหวังคือมูลค่าที่นักลงทุนคาดว่าสินทรัพย์จะได้รับหรือสูญเสียโดยเฉลี่ยในช่วงเวลาที่กำหนดแม่นยำยิ่งขึ้นมันเป็นผลรวมของผลลัพธ์ทางการเงินที่เป็นไปได้ทั้งหมดของสินทรัพย์ที่ถ่วงน้ำหนักโดยความน่าจะเป็นของการเกิดขึ้นของผลลัพธ์คำนวณได้อย่างง่ายดายโดยใช้แผนภาพต้นไม้หากสินทรัพย์มีโอกาส 70 เปอร์เซ็นต์ที่จะได้รับ 6 เปอร์เซ็นต์และโอกาส 30 เปอร์เซ็นต์ที่จะได้รับ 9 เปอร์เซ็นต์ในหนึ่งปีจากนั้นผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์จะคำนวณเป็น 6.9 เปอร์เซ็นต์ดอกเบี้ยเงินปันผลและกำไรจากการขาดทุนและการสูญเสียของสินทรัพย์ส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนที่คาดหวังหรือที่เรียกว่าผลตอบแทนเฉลี่ยเป็นตัวทำนายที่ดีที่สุดของนักลงทุนเกี่ยวกับพฤติกรรมการตลาดในอนาคต

ผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงเมื่อเทียบกับที่คาดไว้

ตรงกันข้ามกับผลตอบแทนที่คาดหวังผลตอบแทนจริงคือจำนวนเงินที่รายงานว่าสินทรัพย์ที่ได้รับหรือสูญหายในช่วงเวลาที่กำหนดผลตอบแทนทั้งหมดเป็นผลตอบแทนที่แท้จริงของสินทรัพย์เหนือขอบฟ้าการลงทุนรวมถึงอัตราการลงทุนใหม่เป็นไปได้ยากมากที่ผลตอบแทนที่แท้จริงของสินทรัพย์จะเหมือนกับผลตอบแทนที่คาดหวังดังนั้นสินทรัพย์จะถูกพิจารณาในสตรีมหากผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงและที่คาดหวังนั้นใกล้เคียงกันหากสินทรัพย์มีประสิทธิภาพต่ำกว่าหรือมีประสิทธิภาพสูงกว่าผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้จะเรียกว่าผลตอบแทนที่ผิดปกติซึ่งอาจเกิดขึ้นเนื่องจากการควบรวมกิจการการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยหรือการฟ้องร้องซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เฉพาะแทนที่จะเป็นตลาดโดยรวม

วิธีการทำนาย

เพื่อตรวจจับและใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่ผิดปกตินักลงทุนพึ่งพาวิธีการที่หลากหลายในการทำนายผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์อย่างแม่นยำนอกเหนือจากการคำนวณแผนภาพต้นไม้ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้อีกวิธีง่ายๆคือการใช้ค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ของผลตอบแทนประจำปีที่ผ่านมาค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ไม่ได้เป็นการประมาณการที่ไม่ดีหาก บริษัท มีประวัติศาสตร์อันยาวนานมีข้อมูลทางประวัติศาสตร์ที่ถูกต้องและมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างนโยบายและกลยุทธ์เล็กน้อยในทางกลับกันการคำนวณไม่ได้คำนึงถึงความผันผวนซึ่งเป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงราคาของตัวเลือกการลงทุนในแต่ละปีและดังนั้นจึงเป็นการประมาณการแบบดั้งเดิม

สินทรัพย์ปลอดความเสี่ยง

นักเศรษฐศาสตร์บางคนสังเกตเห็นสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงเช่นพันธบัตรมีผลตอบแทนทั้งหมดที่ไม่ได้อธิบายต่ำกว่าระยะยาวกว่าสินทรัพย์ที่ผันผวนมากกว่าเช่นหุ้นเป็นผลให้สินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงอาจส่งผลเสียต่อการคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังนักเศรษฐศาสตร์ Edward C. Prescott และ Rajnish Mehra เรียกว่าปรากฏการณ์นี้เป็นปริศนาระดับพรีเมี่ยมซึ่งนักเศรษฐศาสตร์พยายามดิ้นรนที่จะเข้าใจEquity Premium คือผลตอบแทนส่วนเกินที่เหลืออยู่เมื่อผลตอบแทนของสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงถูกลบออกจากผลตอบแทนตลาดที่คาดหวังแบบจำลองทางเศรษฐกิจสมัยใหม่เช่นรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) พยายามที่จะไขปริศนาระดับพรีเมี่ยมโดยการประเมินผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงแตกต่างจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงแบบจำลองนี้คำนึงถึงความผันผวนของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในตลาด