CDO tổng hợp là gì?

Một nghĩa vụ nợ tài sản thế chấp tổng hợp (CDO) là một sản phẩm phái sinh nhiều lớp được thiết kế về cơ bản cho mục đích chuyển giao rủi ro tín dụng.Nó cho phép một nhóm các nhà đầu tư đa dạng để tiếp xúc với một nhóm các công cụ nợ để có được lợi nhuận.Đạo hàm có nghĩa là nó có nguồn gốc từ các tài sản tham chiếu/cơ bản và trong trường hợp này, đây là những công cụ nợ linh tinh.Trong một giao dịch CDO tổng hợp, các tài sản tham chiếu không được chuyển cho các nhà đầu tư.Điều này có nghĩa là họ cho rằng tất cả các rủi ro liên quan đến sản phẩm mà không sở hữu tài sản cơ bản. Về cơ bản, CDO là một số loại bảo mật tài sản (ABS), có thể được hỗ trợ bởi một nhóm các công cụ nợ, như vậyLà nhiều loại trái phiếu, các khoản vay ngân hàng, chứng khoán được thế chấp nhà ở và nhiều loại khác.Nếu nhóm bao gồm các công cụ loại trái phiếu, CDO được gọi là nghĩa vụ trái phiếu tài sản thế chấp (CBO).CDO cũng được chỉ định là nghĩa vụ cho vay (CLO) tài sản thế chấp nếu nhóm cơ bản bao gồm các khoản vay ngân hàng.Một phái sinh CDO được bán cho các nhà đầu tư giống như bất kỳ bảo đảm nợ nào khác.

CDO được xử lý thêm để tạo CDO tổng hợp, được hỗ trợ bởi một công cụ phái sinh tín dụng như hoán đổi mặc định tín dụng (CDS).Thông thường, CDS được tạo ra để hoạt động như một chính sách bảo hiểm.Chẳng hạn, một ngân hàng sẽ phát hành hỗn hợp các khoản thế chấp, trái phiếu và các loại nợ khác cho nhiều cá nhân và/hoặc tổ chức.Ngân hàng sau đó sẽ mua đĩa CD từ một nhà đầu tư để bảo vệ để chống lại bất kỳ sự kiện tín dụng nào liên quan đến các khoản nợ này, bao gồm mặc định, từ chối, tái cấu trúc và các sự kiện khác.Ngân hàng sẽ thực hiện thanh toán định kỳ hoặc thanh toán phí bảo hiểm một lần theo quy định giữa nó và người bán CDS hoặc nhà đầu tư, và trong trường hợp của một sự kiện tín dụng, các nhà đầu tư được cho là bù đắp cho khoản lỗ.được thiết kế để phục vụ cho một nhóm các nhà đầu tư đa dạng với sự thèm ăn rủi ro riêng biệt.Điều này giải thích một số mức độ rủi ro và lợi nhuận có trong cấu trúc của CDO tổng hợp.Sự trở lại tương xứng với rủi ro giả định;Đó là, rủi ro thấp tương đương với lợi nhuận thấp và rủi ro cao có khả năng tạo ra lợi nhuận cao.Hơn nữa, vì các mức này tương đối được quy mô theo thứ tự, từ an toàn đến rủi ro hơn, các nhà đầu tư chịu ít rủi ro hơn sẽ được thanh toán trước những người chịu rủi ro nhiều hơn.Hơn nữa, số tiền thu được từ việc bán chứng khoán CDO có thể được chuyển vào các chứng khoán ít rủi ro khác. Những người quản lý và/hoặc tiếp thị CDO được gọi là nhà tài trợ.Với các nhà tài trợ động lực đặc biệt, CDO tổng hợp cũng sẽ được khắc vào bảng CDO của bảng cân đối kế toán hoặc CDO của Arbitrage.Trong trường hợp trước đây, các nhà tài trợ đang tìm cách xóa tài sản khỏi bảng cân đối kế toán của họ.Các ngân hàng cũng sử dụng phương pháp này để giảm đáng kể yêu cầu về vốn do quy định.Trong một CDO của trọng tài, mục tiêu của họ là có được một khoản phí từ việc quản lý tài sản của CDO và/hoặc thu lợi nhuận từ chênh lệch giữa chi phí tài trợ cho các tài sản cơ bản và bất kỳ lợi nhuận bổ sung nào được thực hiện từ đó.Ngoài ra, CDO tổng hợp thường sẽ là một trung gian giữa một hoặc nhiều người bán bảo vệ và một hoặc nhiều người mua bảo vệ, dẫn đến một cấu trúc thậm chí còn phức tạp hơn.Về cơ bản, các nhà đầu tư là những người bán bảo vệ tín dụng, và ở phía đối diện của giao dịch là người mua.Các nhà đầu tư nhận được phí bảo hiểm từ những người mua bảo vệ và họ sẽ trả cho khoản lỗ phát sinh cho người mua trong trường hợp của một sự kiện tín dụng.Cdo bespoke.Giao dịch này vốn đã rất riêng tư và tùy chỉnh cao để phù hợp với sở thích của nhà đầu tư.Hơn nữa, có một điểm chuẩn gọi là yếu tố xếp hạng trung bình (WARF) có trọng số, được sử dụng để đo lường chất lượng của các tài sản cơ bản trong thị trường CDO.