Cấu trúc thuật ngữ của lãi suất là gì?

Được biết đến quen thuộc hơn là đường cong năng suất, cấu trúc thuật ngữ của lãi suất biểu thị mối quan hệ giữa thời gian hoặc thời hạn, đến mức đáo hạn và lợi suất đến ngày đáo hạn của một loạt các chứng khoán nợ thu nhập cố định.Cấu trúc thuật ngữ của lãi suất là sự phản ánh của triển vọng người tham gia thị trường về hoạt động kinh tế và tỷ lệ lạm phát cũng như điều kiện cung và cầu trong thị trường chứng khoán nợ.Được coi là không có rủi ro và chất lỏng, sản lượng cho đến ngày đáo hạn của các vấn đề an ninh ngân khố gần đây nhất của Hoa Kỳ, từ ba tháng đến ba mươi năm đến khi đáo hạn, thường được sử dụng để tạo ra cấu trúc kỳ hạn của lãi suất.Đường cong lợi suất này, hoặc một biến thể của chúng được gọi là đường cong năng suất điểm, được sử dụng để định giá chứng khoán nợ của tất cả các loại bằng cách sử dụng phân tích dòng tiền chiết khấu.Cấu trúc thuật ngữ của lãi suất cũng đóng vai trò là điểm chuẩn để định giá và đánh giá các chứng khoán nợ và lãi suất khác, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp, chứng khoán được thế chấp và lãi suất cho vay liên ngân hàng.Các kỹ thuật nội suy được sử dụng để tạo ra đường cong năng suất mịn bằng cách lấp đầy các khoảng trống giữa các điểm riêng biệt.Hình dạng của cấu trúc thuật ngữ của lãi suất thay đổi liên tục với các biến thể trong nhu cầu và cung cấp cho các hợp đồng chứng khoán và công cụ phái sinh của Kho bạc Hoa Kỳ.Nói chung, một số hình thức của những gì được gọi là đường cong năng suất bình thường chiếm ưu thế, tuy nhiên.Một đường cong năng suất bình thường là dốc lên, tức là, lãi suất cao hơn thời hạn đến ngày đáo hạn.Điều này phản ánh một kỳ vọng bình thường về phía các nhà đầu tư cho lợi suất cao hơn do sự không chắc chắn và rủi ro lớn hơn được coi là điều khoản để trưởng thành kéo dài.Đôi khi, cấu trúc thuật ngữ của lãi suất có thể có một khía cạnh phẳng, được gọi là đường cong năng suất phẳng.Điều này có thể cho thấy sự không chắc chắn của nhà đầu tư đối với khóa học trong tương lai và định hướng lãi suất hoặc giai đoạn chuyển đổi được thúc đẩy bởi sự thay đổi kỳ vọng.Làm phẳng đường cong năng suất thường xảy ra khi lãi suất ngắn hạn tăng trong khi lãi suất dài hạn.Khi đường cong lợi suất bằng phẳng, các nhà đầu tư có thể tối ưu hóa sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận bằng cách mua chứng khoán thu nhập cố định với chất lượng tín dụng cao nhất hoặc cao nhất.Một đường cong lợi suất đảo ngược là một sự xuất hiện hiếm hoi trong đó lợi suất của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ có thu nhập cố định ngắn hạn cao hơn các đối tác dài hạn của họ.Một đường cong lợi suất đảo ngược chỉ ra rằng thị trường hy vọng lãi suất sẽ giảm đi xa hơn vào thời gian trong tương lai.Ngoài ra, đặc trưng của một môi trường như vậy là tăng tỷ lệ chứng khoán Kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ, thường là do sự thắt chặt đáng kể của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.Các đường cong năng suất đảo ngược cũng được hiểu là một dấu hiệu của sự suy giảm hoặc co lại kinh tế sắp xảy ra.