Độ lệch biến động là gì?

Độ lệch biến động là một thuật ngữ tài chính đề cập đến biểu đồ biến động ngụ ý như là một hàm của giá tấn công của một tùy chọn.Nó được rút ra bằng cách sử dụng giá tùy chọn thị trường để làm việc ngược trong mô hình định giá tùy chọn Black-Scholes để tìm sự biến động của tài sản cơ bản.Biểu đồ kéo dài giá đình công có sẵn cho cả hai tùy chọn gọi và đặt.Nó giữ tài sản cơ bản và không đổi ngày hết hạn tùy chọn.Các nhà đầu tư đã đặt tên cho các hình dạng độ biến động phổ biến: biểu đồ hình chữ U là một nụ cười biến động, biểu đồ cho thấy độ biến động cao hơn ở giá thấp hơn là một nụ cười biến động hoặc độ lệch ngược và biểu đồ cho thấy độ biến động cao hơn ở giá cao hơn là một mức độ biến động cao hơn là mộtChuyển tiếp Skew. Mô hình định giá Black-Scholes sử dụng sự biến động của một tài sản để dự đoán giá của các tùy chọn trên tài sản đó.Nó áp dụng cho cả hai tùy chọn gọi và đặt.Tùy chọn cuộc gọi cho phép chủ sở hữu mua cổ phiếu với giá định trước, được gọi là giá tấn công, bất kể giá thị trường của cổ phiếu.Đặt các tùy chọn cho phép chủ sở hữu bán cổ phiếu với giá đình công. Một ví dụ có thể minh họa mô hình Black-Scholes.Một cổ phiếu được bán hôm nay trong 35. Ngày mai, nó có 50 % cơ hội giảm xuống còn 20 và 50 % cơ hội tăng lên 50. Tùy chọn cuộc gọi với giá đình công là 30 lần hết hạn vào ngày mai sẽ mang lại lợi nhuận cho số 0 trong lần đầu tiêntrường hợp và 20 trong lần thứ hai.Vì mỗi trường hợp có xác suất 50 phần trăm xảy ra, giá trị của tùy chọn hôm nay là 10. Ví dụ rất đơn giản hóa, chỉ cho phép hai trạng thái trong tương lai.Giá tùy chọn trong thế giới thực sử dụng các chức năng xác suất để tính đến việc phân phối đầy đủ các quốc gia tiềm năng trong tương lai.Tuy nhiên, phiên bản đơn giản hóa này minh họa logic đằng sau giá tùy chọn.Các báo cáo tương tự đến từ Sở giao dịch chứng khoán.Sự biến động ngụ ý, tuy nhiên, có thể thay đổi, tạo ra độ lệch biến động.Sử dụng giá thị trường làm giá tùy chọn và đảo ngược quy trình Black-Scholes trên mang lại đường cong độ biến động cho một tài sản.Sự biến động ngụ ý phải là không đổi, nhưng không, ngụ ý rằng các tùy chọn bị đánh giá sai trong các thị trường trong thế giới thực.Sự thay đổi được gây ra bởi các yếu tố tâm lý làm tăng nhu cầu ở một đầu của phổ giá. Nhu cầu cao đối với một lựa chọn thúc đẩy giá, dẫn đến tăng biến động ngụ ý của tài sản.Các tùy chọn có thể được tách thành các lớp học bằng giá tấn công của họ.Các tùy chọn trong số tiền là các tùy chọn mà các nhà đầu tư có thể thu lợi từ nếu họ có thể thực hiện chúng trong hiện tại.Điều này có nghĩa là các tùy chọn cuộc gọi với giá đình công thấp hơn giá thị trường và đặt các tùy chọn với giá thực hiện cao hơn giá thị trường là tiền.Các tùy chọn vượt trội là ngược lại và các tùy chọn bằng tiền có giá thực hiện bằng giá thị trường.

Nhu cầu thay đổi giữa các lớp tùy chọn, tạo ra các mô hình đặc biệt của đồ thị độ biến động.Mô hình nụ cười biến động là phổ biến trên thị trường ngoại hối và nó chỉ ra rằng các nhà đầu tư thà nắm giữ các lựa chọn trong số tiền hoặc tiền hơn tiền hơn là các tùy chọn tiền.Một ưu tiên cho một bên của biểu đồ tạo ra độ lệch ngược hoặc chuyển tiếp, và được gây ra bởi các nhà đầu tư ác cảm với rủi ro.Ví dụ, thị trường hàng hóa có sai lệch về phía trước vì các cuộc gọi vượt trội có thể bảo vệ các nhà đầu tư khỏi sự nguy hiểm của thất bại giao hàng.