Ποιες είναι οι διαφορετικές μέθοδοι προσδιορισμού των αποτιμήσεων παραγώγων;

Οι αποτιμήσεις παραγώγων καθορίζονται από τους τύπους που απαιτούν διάφορες εισροές.Οι τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αποτιμώνται με την προσθήκη τιμής spot συν το κόστος μεταφοράς.Οι συμβάσεις επιλογών διατιμώνται χρησιμοποιώντας πολύπλοκες φόρμες οικονομικών λογισμικών.Οι εγγενείς και εξωγενές τιμές χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό της δίκαιης τιμής αγοράς μιας επιλογής.Στο βασικό επίπεδο λιανικής πώλησης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και οι επιλογές είναι τα συνηθέστερα διαπραγματεύσιμα παράγωγα.

Τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικές συμβάσεις που τιμολογούνται ανάλογα με την αξία ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και άλλων εκτιμήσεων.Τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι εμπορεύματα.Τα εμπορεύματα όπως ο χρυσός, το πετρέλαιο και τα σιτηρά έχουν μια τιμή spot mdash;Η τιμή στην οποία ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί για άμεση παράδοση.Μια σύμβαση παράδοσης σε κάποια μελλοντική ημερομηνία είναι μια σύμβαση μελλοντικής εκπλήρωσης.

Για τον προσδιορισμό της δίκαιης τιμής αγοράς για τις αποτιμήσεις παραγώγων μελλοντικής εκπλήρωσης, η τιμή spot ανακαλύπτεται μέσω μιας διαδικασίας προσφοράς και ζήτησης.Η παράδοση του περιουσιακού στοιχείου δεν θα πραγματοποιηθεί μέχρι κάποια μελλοντική ημερομηνία, οπότε πρέπει να προστεθεί ένα κόστος μεταφοράς.Το κόστος μεταφοράς ενδέχεται να περιλαμβάνει τέλη αποθήκευσης και τέλη ασφάλισης σε περίπτωση φθαρτών εμπορευμάτων.Αυτή η κανονική κατάσταση ονομάζεται contango.Σε ορισμένες περιπτώσεις, συνήθως με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων, η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να είναι μικρότερη από την τιμή spot, η οποία ονομάζεται προς τα πίσω.Και στις δύο περιπτώσεις, η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης και η τιμή spot θα είναι ίση με τη λήξη της σύμβασης και θα συμβεί παράδοση.Οι αποτιμήσεις παραγώγων διατιμώνται αρκετά από τους συμμετέχοντες στην αγορά.

Στην αγορά επιλογών, οι αποτιμήσεις παραγώγων διεξάγονται μέσω της χρήσης μοντέλων τιμολόγησης επιλογών.Τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα μοντέλα τιμολόγησης είναι το μοντέλο Black-Scholes και το διωνυμικό μοντέλο.Και τα δύο μοντέλα βασίζονται σε παρόμοιες θεωρητικές υποθέσεις και θεμέλια.Τα βασικά στοιχεία που χρησιμοποιούνται στην τιμολόγηση των επιλογών είναι η τιμή spot, η τιμή απεργίας, η μεταβλητότητα, τα επιτόκια και ο χρόνος μέχρι τη λήξη.

Μια αλλαγή σε οποιοδήποτε από αυτά τα στοιχεία θα οδηγήσει σε αλλαγή στην τιμή της επιλογής.Μια επιλογή που αγοράστηκε σήμερα θα έχει λιγότερη αξία αύριο λόγω της αποσύνθεσης του χρόνου.Αντίθετα, μια επιλογή που πωλείται σήμερα θα έχει μεγαλύτερη αξία αύριο λόγω της καταγραφής της χρονικής αξίας.Φυσικά, αυτές οι δηλώσεις είναι αληθινές μόνο εάν όλα τα άλλα στοιχεία παραμένουν αμετάβλητα.Το κλειδί για την κατανόηση των αποτιμήσεων των παραγώγων στην αγορά των επιλογών είναι αυτό που ονομάζονται Έλληνες.Οι Έλληνες καθορίζουν το πεδίο αλλαγής της αξίας για μια αλλαγή σε ένα από αυτά τα στοιχεία.Η Delta σχετίζεται με μια αλλαγή στην υποκείμενη αξία των περιουσιακών στοιχείων και το Gamma σχετίζεται με μια αλλαγή στο δέλτα.Το Theta είναι μια αξία που σχετίζεται με το χρόνο που απομένει μέχρι τη λήξη, και το Vega είναι η σχέση μεταξύ αξίας και μεταβλητότητας.Το Rho σχετίζεται με το επιτόκιο.Αυτό μπορεί να είναι μια θετική ή αρνητική τιμή.Όταν είναι θετικό, αναφέρεται όπως στα χρήματα.Όταν είναι αρνητικό, αναφέρεται ως εκτός χρημάτων.Η εξωγενής τιμή είναι βασικά η αξία των Ελλήνων.

Όλοι αυτοί οι παράγοντες χρησιμοποιούνται στην τιμολόγηση των επιλογών.Τα μοντέλα τιμολόγησης που χρησιμοποιούνται είναι καλά, αλλά υπολείπονται ως ακριβής επιστήμη.Οι αποτιμήσεις παραγώγων είναι μερικές φορές υπερτιμημένες και μερικές φορές υποτιμημένες.Οι έμποροι μπορούν να αξιοποιήσουν αυτές τις καταστάσεις και να το κάνουν αρκετά συχνά.