Τι είναι η ανταλλαγή βάσης;

Όταν ένας επενδυτής διαπραγματεύεται σε δύο διαφορετικά πλωτά χρηματοπιστωτικά μέσα με δύο διαφορετικά ποσοστά ή μαχήσεις, αντιμετωπίζει κίνδυνο από τις διακυμάνσεις των τιμών των δύο χρηματοπιστωτικών μέσων.Οι διακυμάνσεις των τιμών θα μπορούσαν να δημιουργήσουν κέρδη, αλλά θα μπορούσαν επίσης να προκαλέσουν απώλειες.Μια ανταλλαγή βάσης παίρνει την αβεβαιότητα από την κατάσταση.Ο επενδυτής υπογράφει μια σύμβαση ανταλλαγής βάσης με ένα άλλο μέρος για να ανταλλάξει μια ταμειακή ροή σε ένα κυμαινόμενο ποσοστό για μια ταμειακή ροή σε άλλο πλωτό ρυθμό, έτσι ώστε να χρειάζεται μόνο να ασχοληθεί με ένα κυμαινόμενο ρυθμό.Οι οικονομικοί φορείς πραγματοποιούν ανταλλαγές βάσης στην αγορά over-the-counter (OTC), χωρίς τη βοήθεια ενός επίσημου ιδρύματος ανταλλαγής.

Υπάρχουν δύο τύποι ανταλλαγής βάσης.Η απλή ανταλλαγή βάσης περιλαμβάνει μόνο ένα νόμισμα, ενώ μια ανταλλαγή βάσης διασταυρούμενου νομίσματος περιλαμβάνει δύο νομίσματα.Οι απλές ανταλλαγές βάσης είναι πιο συνηθισμένες, αλλά και οι δύο ανταλλαγές έχουν παρόμοιες έννοιες.

Οι κυβερνητικές υπηρεσίες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα διεξάγουν ανταλλαγή βάσης όταν δανείζουν και δανείζουν κεφάλαια σε διαφορετικά επιτόκια.Για παράδειγμα, μια τράπεζα πληρώνει τους δανειστές της στο επιτόκιο της προσφοράς London Interbank (LIBOR) και λαμβάνει πληρωμές δανείων με το πρωταρχικό επιτόκιο.Μια ανταλλαγή βάσης καταργεί τη διαφορά μεταξύ του εισοδήματος και των εξόδων της τράπεζας, εξαλείφοντας τον κίνδυνο απώλειας από τις αλλαγές των επιτοκίων.Για παράδειγμα, ο επενδυτής Α λαμβάνει πληρωμές με βάση το ποσοστό των τριών μηνών LIBOR, αλλά πραγματοποιεί πληρωμές με το έξι μηνών LIBOR.Για να ταιριάξει τις ταμειακές του ροές, υπογράφει μια σύμβαση για να δώσει τις εισερχόμενες ταμειακές ροές του mdash.αυτά που βασίζονται στο τρίμηνο Libor Rate Mdash;στο κόμμα Β σε αντάλλαγμα για τη λήψη ταμειακών ροών με βάση το εξαμηνιαίο επιτόκιο LIBOR.Σε μια τέτοια σύμβαση, ο επενδυτής Α θα πληρώνει το συμβαλλόμενο μέρος B κάθε τρεις μήνες, ενώ το κόμμα Β θα πληρώσει τον επενδυτή Α κάθε έξι μήνες.Διαφορετικά, τα δύο μέρη θα μπορούσαν να πληρώσουν τις ίδιες ημερομηνίες, με τον επενδυτή να συσσωρεύει δύο πληρωμές και να πληρώνει κάθε έξι μήνες.

Ένα άλλο είδος ανταλλαγής βάσης είναι αυτό που περιλαμβάνει δύο νομίσματα.Οι πολυεθνικές οικονομικές οντότητες που χειρίζονται περισσότερα από ένα νόμισμα χρησιμοποιούν συνήθως ανταλλαγές νομισμάτων για να εξαλείψουν τον κίνδυνο διακυμάνσεων των νομισμάτων.Χρησιμοποιούν ανταλλαγές βάσης διασταυρούμενου νομίσματος για να εξασφαλίσουν επαρκή προσφορά υγρού νομίσματος.Η εταιρεία θα υπογράψει μια σύμβαση ανταλλαγής βάσης για την ανταλλαγή ενός ρευστού νόμισμα για ένα λιγότερο ρευστοποιημένο νόμισμα.

Οι ανταλλαγές βάσης είναι πιο συνηθισμένες στις ΗΠΑ, όπου χρησιμοποιούνται μερικοί πλωτοί δείκτες.Οι τυποποιημένοι δείκτες πλωτών αμερικανικών περιλαμβάνουν το Commercial Paper (CP), το LIBOR, το PRIME και το T-BILL.Άλλες χώρες έχουν λιγότερους πλωτές δείκτες και διεξάγουν λιγότερες ανταλλαγές βάσης.