Ano ang isang batayang pagpapalit?

Kapag ang isang mamumuhunan ay nakikipagkalakalan sa dalawang magkakaibang lumulutang na mga instrumento sa pananalapi na may dalawang magkakaibang mga rate o pagkahinog, nahaharap siya sa panganib mula sa pagbabagu -bago ng presyo ng dalawang instrumento sa pananalapi.Ang pagbabagu -bago ng presyo ay maaaring lumikha ng kita, ngunit maaari rin silang magdulot ng pagkalugi.Ang isang batayan ng pagpapalit ay tumatagal ng kawalan ng katiyakan sa sitwasyon.Ang mamumuhunan ay pumirma ng isang batayan na magpalit ng kontrata sa isa pang partido upang makipagpalitan ng isang daloy ng cash sa isang lumulutang na rate para sa isang daloy ng cash sa isa pang lumulutang na rate kaya kailangan lamang niyang harapin ang isang lumulutang na rate.Ang mga pinansiyal na entidad ay nagsasagawa ng batayan na swap sa over-the-counter (OTC) market, nang walang tulong ng isang pormal na institusyon ng palitan.

Mayroong dalawang uri ng mga batayang swap.Ang simpleng batayan ng pagpapalit ay nagsasangkot lamang ng isang pera, habang ang isang cross-currency basis swap ay nagsasangkot ng dalawang pera.Ang mga simpleng batayan na swap ay mas karaniwan, ngunit ang parehong mga swap ay may katulad na mga konsepto.Halimbawa, ang isang bangko ay nagbabayad ng mga nagpapahiram sa rate ng alok ng London Interbank (LIBOR) at nakakakuha ng mga pagbabayad sa pautang sa punong rate.Ang isang batayang pagpapalit ay nag -aalis ng pagkakaiba sa pagitan ng kita at gastos ng mga bangko, na tinanggal ang panganib ng mga pagkalugi mula sa mga pagbabago sa rate ng interes.Halimbawa, ang mamumuhunan A ay tumatanggap ng mga pagbabayad batay sa tatlong buwang rate ng LIBOR ngunit gumagawa ng mga pagbabayad sa anim na buwang rate ng LIBOR.Upang tumugma sa kanyang cash flow, pumirma siya ng isang kontrata upang mabigyan ang kanyang papasok na cash flow mdash;ang mga batay sa tatlong buwang libor rate mdash;sa Party B kapalit ng pagtanggap ng mga daloy ng cash batay sa anim na buwang rate ng LIBOR.Sa ganitong kontrata, ang mamumuhunan A ay magbabayad ng partido B tuwing tatlong buwan, habang ang Party B ay magbabayad ng mamumuhunan sa bawat anim na buwan.Kung hindi man, ang dalawang partido ay maaaring magbayad sa parehong mga petsa, kasama ang mamumuhunan ng isang nag -iipon ng dalawang pagbabayad at magbabayad tuwing anim na buwan.

Ang isa pang uri ng batayan na pagpapalit ay isa na nagsasangkot ng dalawang pera.Ang mga multinasyunal na entidad sa pananalapi na humahawak ng higit sa isang pera ay karaniwang gumagamit ng mga swap ng pera upang maalis ang panganib ng pagbabagu -bago ng pera.Gumagamit sila ng mga batayang cross-currency swap upang matiyak ang sapat na supply ng isang likidong pera.Ang kumpanya ay mag -sign ng isang batayang kontrata ng pagpapalit upang makipagpalitan ng isang likidong pera para sa isang hindi gaanong likidong pera.Ang mga karaniwang index ng lumulutang na Estados Unidos ay may kasamang komersyal na papel (CP), LIBOR, Prime at T-bill.Ang iba pang mga bansa ay may mas kaunting mga lumulutang na index at nagsasagawa ng mas kaunting mga batayan na swap.