Τι είναι ένας δεσμός προσαρμογής;

Ένα ομόλογο προσαρμογής είναι ένας τύπος ζητήματος ομολόγων που εκδίδεται συχνά όταν μια επιχείρηση προσπαθεί να παραμείνει λειτουργική με τη χρήση κάποιου τύπου προστασίας από πτώχευση.Στο πλαίσιο της στρατηγικής, καθίσταται απαραίτητη η αναδιάρθρωση όλο το χρέος της επιχείρησης, συμπεριλαμβανομένων τυχόν εκκρεμών ομολογιών.Η προσαρμογή ουσιαστικά χρησιμεύει ως το σωρευτικό αποθετήριο για όλα τα κεφάλαια που οφείλονται στους επενδυτές για τα τρέχοντα θέματα ομολόγων, επιτρέποντας στην επιχείρηση να συμμετάσχει σε ανακεφαλαιοποίηση των ομολόγων πριν προχωρήσει στη συνολική αναδιάρθρωση του χρέους που αποτελεί μέρος της διαδικασίας πτώχευσης.

Δεν είναι ασυνήθιστο να χρησιμοποιείται μια στρατηγική ομολόγων προσαρμογής όταν μια εταιρεία επιδιώκει προστασία από τους πιστωτές πληροφορικής μέσω των δικαστηρίων.Αυτό ισχύει ιδιαίτερα με αυτό που είναι γνωστό ως πτώχευση του κεφαλαίου 11, η οποία χρησιμεύει ως αναδιοργάνωση του χρέους.Εδώ, το δικαστήριο συνεργάζεται με την εταιρεία για να δημιουργήσει ένα χρονοδιάγραμμα για την αποπληρωμή που βρίσκεται εντός της ικανότητας της εταιρείας να διαχειριστεί.Όταν δημιουργείται ένα ομόλογο προσαρμογής για να καλύψει όλα τα εκκρεμή ζητήματα ομολόγων, αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να μην λαμβάνουν αποδόσεις σύμφωνα με το αρχικό πρόγραμμα, αλλά θα λάβουν έγκαιρες πληρωμές τόκων και τελικά θα ανακτήσουν όλα τα κύρια επενδυμένα.

Η χρήση ενός ομολόγου προσαρμογήςείναι στην πραγματικότητα προς όφελος των επενδυτών με ενδιαφέρον για τα ομόλογα που εκδίδει η εταιρεία που επιδιώκει την προστασία της πτώχευσης.Όταν ο σκοπός της προστασίας είναι σε όλη την εταιρεία την ευκαιρία να αναδιοργανώσει την επιχείρηση, ώστε να μπορεί να ανταποκριθεί στα χρέη της, συνδυάζοντας όλα τα εξαιρετικά ομόλογα κάτω από μια κεντρική ομπρέλα σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι πολύ πιο πιθανό να λάβουν τελικά όλες τις αποδόσεις που περίμεναν,Ή τουλάχιστον η πλειοψηφία αυτών των επιστροφών.Αντίθετα, εάν τα δικαστήρια θεωρούσαν ότι η εταιρεία δεν ήταν σε θέση να πληρώσει τα χρέη της και διέταξε την εκκαθάριση των περιουσιακών στοιχείων να διευθετήσουν το χρέος, οι επενδυτές πιθανότατα θα συνειδητοποιήσουν πολύ λιγότερο από τα ομόλογα.

Με την έκδοση ενός ομολόγου προσαρμογής, η οικονομικά προβληματική εταιρεία κάνει ένα βήμα για να διασφαλίσει ότι τελικά όλοι οι κατόχοι ομολόγων λαμβάνουν αποδόσεις στην επένδυση.Δεδομένου ότι το χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής θα καθοριστεί από τα δικαστήρια και θα λάβει υπόψη όλους τους όρους αποπληρωμής που σχετίζονται με τα μεμονωμένα ομόλογα που μεταφέρονται κάτω από την ομπρέλα του δεσμού προσαρμογής, υπάρχει μια καλή πιθανότητα να είναι κάποιες αλλαγές στους όρους αποπληρωμής θα είναιυλοποιείται.Ακόμη και επιτρέποντας αυτές τις αλλαγές, οι πιθανότητες λήψης όλων ή των περισσότερων από τα αναμενόμενα οφέλη από την επένδυση στο ομόλογο είναι πολύ καλύτερες από ό, τι αν η εταιρεία αναγκάστηκε σε εκκαθάριση και τα δικαστήρια επέτρεψαν μόνο τις πληρωμές που το ποσό σε ένα μικρό ποσοστό της συνολικής επένδυσηςτα ζητήματα των ομολόγων.