Τι είναι το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων;

Το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων ή το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων (CAPM) είναι ένα μέσο αξιολόγησης του συστηματικού κινδύνου επένδυσης σε ένα απόθεμα και καθορίζοντας τον αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης.Ο οικονομολόγος William Sharpe που κέρδισε το βραβείο Νόμπελ William προτάθηκε για πρώτη φορά το CAPM το 1970. Η κατάλληλη απόδοση για ένα απόθεμα εκτιμάται με τη χρήση του κινδύνου Beta του ενεργητικού, το οποίο αποτελεί μέτρο της σχετικής μεταβλητότητας του αποθέματος σε σύγκριση με την αγορά.Το CAPM επικεντρώνεται στην υπόθεση ότι το ένταλμα αυξημένου κινδύνου και πρέπει να προκαλέσει υψηλότερες αποδόσεις.Χρησιμοποιώντας το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου, ένας επενδυτής μπορεί να εξακριβώσει εάν η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι σύμφωνη με τον προβλεπόμενο ποσοστό απόδοσης.

Τα περιουσιακά στοιχεία με betas από μηδέν είναι σχετικά απαλλαγμένα από κίνδυνο.Ο τύπος που χρησιμοποιείται από το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων ανοίγει με το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο, για παράδειγμα, το ποσοστό ενός δέκα ετών ομολογιακού δεσμού.Γράφτηκε, ο τύπος έχει ως εξής: Αναμενόμενη επιστροφή ' ποσοστό χωρίς κίνδυνο + βήτα (επιτόκιο αγοράς-ποσοστό χωρίς κίνδυνο).Η αφαίρεση του ποσοστού χωρίς κίνδυνο από τη μέση απόδοση της αγοράς παρέχει το επιπλέον ποσό που πρέπει να πάρει ένας επενδυτής όταν επενδύει στο χρηματιστήριο πάνω από εκείνη ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο.Προκειμένου να δημιουργηθεί μια εκτίμηση ενός λογικού, αναμενόμενου ποσοστού απόδοσης, το ασφάλιστρο πολλαπλασιάζεται στη συνέχεια με το βήτα του μεμονωμένου αποθέματος και προστίθεται στο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο.

Για παράδειγμα, εάν ένα δεκαετές ομόλογο του Δημοσίου αποδίδει δύο τοις εκατό, τότε το ποσοστό χωρίς κίνδυνο είναι δύο τοις εκατό.Εάν το επιτόκιο της αγοράς είναι 10 τοις εκατό, τότε το ασφάλιστρο που παράγεται από την επένδυση μετοχών είναι οκτώ τοις εκατό, που προέρχεται από την αφαίρεση του χωρίς κίνδυνο δύο τοις εκατό από το επιτόκιο της αγοράς.Η εταιρεία XYZ έχει κίνδυνο βήτα δύο.Το ασφάλιστρο ότι η επένδυση στην εταιρεία XYZ θα πρέπει να παράγει μέσω του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο υπολογίζεται με πολλαπλασιασμό δύο φορές οκτώ.Το απόθεμα της εταιρείας XYZ θα πρέπει να παράγει ένα μπόνους 16 % έναντι του ποσοστού χωρίς κίνδυνο δύο τοις εκατό ή 18 %.

Η γραμμή αγοράς ασφαλείας (SML) είναι ένα γράφημα γραμμής του συστήματος μοντέλου τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων, με βήτα που σχεδιάζεται στον οριζόντιο άξονα και την απόδοση περιουσιακών στοιχείων στον κατακόρυφο άξονα.Με μια ανοδική κλίση προς τα δεξιά, η γραμμή αντιπροσωπεύει τη σχέση μεταξύ βήτα και αναμενόμενης επιστροφής.Εάν οι επενδυτές συγκρίνουν τις πραγματικές αποδόσεις μιας εταιρείας σε αυτό το οικόπεδο, τα αποθέματα που αποδίδουν αποδόσεις που οικόπεδο κάτω από τη γραμμή είναι κακοί ερμηνευτές, με την επιστροφή να μην δικαιολογεί τον κίνδυνο.Από την άλλη πλευρά, εάν τα πραγματικά οικόπεδα επιστροφής πάνω από τη γραμμή, το απόθεμα υποτιμάται.Αυτό το απόθεμα είναι μια συμφωνία.