Apa itu LBO?

LBO, atau pembelian leveraged, adalah tempat seseorang membeli kepentingan pengendali saham perusahaan dengan menggunakan keuangan leveraged.LBO digunakan ketika bunga yang mengakuisisi tidak ingin berinvestasi, atau tidak memiliki, jumlah modal yang dibutuhkan untuk benar -benar membeli bunga pengendali di perusahaan target.Untuk membiayai pembelian, karena itu mereka mengambil pinjaman besar -besaran, menggunakan aset perusahaan yang akan mereka peroleh sebagai jaminan terhadap utang mereka.Mereka kemudian secara umum melikuidasi perusahaan yang telah mereka beli, melunasi pinjaman, dan mengantongi laba.

Umumnya jumlah leverage yang digunakan dalam LBO tinggi, tetapi tidak terlalu berlebihan.Persentase rata -rata total harga pembelian yang terdiri dari utang umumnya sekitar 60%, tetapi dalam beberapa kasus mungkin setinggi 95%.Kasus -kasus ini cenderung hanya terjadi ketika ekspektasi laba hampir terjamin, ketika kelompok pinjaman sangat tepercaya, dan ketika laba yang akan dibuat cukup tinggi.

LBO pertama kemungkinan pada tahun 1955, ketika McLean Industries meminjam $ 7 jutaDolar AS (USD) untuk membeli Waterman Steamship Corporation seharga $ 49 juta USD.Setelah perusahaan diakuisisi, $ 20 juta USD dari aset Waterman Steamship Corporation dijual untuk membayar kembali uang pinjaman.Contoh-contoh skala kecil dari LBO berlanjut hingga tahun 1950-an dan hingga 1960-an, ketika mereka mulai tumbuh agak.Dari awal LBO tumbuh penggunaan perusahaan induk yang diperdagangkan secara publik sebagai cara untuk membeli investasi dalam aset lain, taktik yang digunakan untuk efek besar oleh pemodal besar tahun 1960 -an, termasuk Victor Posner dan Warren Buffett.1980 -an, LBO tumbuh dalam popularitas, dengan pembelian lebih dari $ 250 miliar USD terjadi pada dekade itu.Itu sebagian besar diprovokasi oleh pembelian pada tahun 1982 oleh William Simon dari Gibson Salam seharga $ 80 juta USD, di mana sesuatu lebih dari 95% dari modal investasi dimanfaatkan.Lebih dari setahun kemudian, perusahaan memiliki penawaran umum perdana (IPO) bernilai lebih dari $ 290 juta USD, menjaring Simon lebih dari $ 65 juta USD dalam keuntungan.

Selama periode inilah yang disebut LBO raiding perusahaan mengambil Thepanggung.Jenis LBO ini umumnya menggunakan pengambilalihan yang bermusuhan untuk membeli perusahaan target, daripada menegosiasikan penjualan kehendak bebas mereka sendiri.Setelah penjualan, kelompok yang mengakuisisi sering melucuti perusahaan asetnya, atau membaginya menjadi bagian -bagian konstituennya dan menjual setiap bagian untuk keuntungan.Ini juga disebut sebagai investasi bumi hangus, karena pembeli akan masuk, mengambil perusahaan yang relatif sehat atau agak sakit, dan mengukirnya menjadi potongan-potongan untuk keuntungan segera.

LBO terbesar tahun 1980-an, dan yang terbesar yang pernah adaSetelah nilai disesuaikan dengan inflasi, adalah pengambilalihan RJR Nabisco oleh KKR.Setelah mengajukan tawaran akhir sebesar $ 109 per saham, jauh atas penawaran awal $ 75 per saham oleh Shearson Lehman Hutton, KKR memenangkan perang penawaran yang sengit untuk mengakuisisi Nabisco.LBO ini dicatat dalam buku mani tentang LBO dan pengambilalihan yang bermusuhan,

Barbaria di gerbang

.