Ano ang isang LBO?

Ang isang LBO, o leveraged buyout, ay kung saan ang isang tao ay bumili ng isang kontrol ng interes ng mga stock ng isang kumpanya sa pamamagitan ng paggamit ng mga pinansiyal na pananalapi.Ginagamit ang LBO kapag ang isang pagkuha ng interes ay hindi nais na mamuhunan, o wala sa kamay, ang halaga ng kapital na kinakailangan upang aktwal na bumili ng isang kontrol ng interes sa isang target na kumpanya.Upang matustusan ang pagbili, samakatuwid ay kumuha sila ng napakalaking pautang, gamit ang mga ari -arian ng kumpanya na kanilang makukuha bilang collateral laban sa kanilang utang.Sa pangkalahatan ay nilagyan nila ang kumpanya na kanilang binili, binabayaran ang mga pautang, at bulsa ang kita. Sa pangkalahatan ang dami ng pagkilos na ginamit sa isang LBO ay mataas, ngunit hindi labis.Ang average na porsyento ng kabuuang presyo ng pagbili na binubuo ng utang sa pangkalahatan ay nasa paligid ng 60%, ngunit sa ilang mga kaso maaaring ito ay kasing taas ng 95%.Ang mga kasong ito ay may posibilidad na mangyari lamang kapag ang pag -asa ng kita ay halos masiguro, kapag ang pangkat ng paghiram ay mariing pinagkakatiwalaan, at kapag ang kita na gagawin ay medyo mataas.Ang US Dollars (USD) upang bumili ng Waterman Steamship Corporation para sa $ 49 milyong USD.Matapos makuha ang kumpanya, $ 20 milyong USD ng mga ari -arian ng Waterman Steamship Corporation ay nabili upang mabayaran ang hiniram na pera.Ang mga maliliit na halimbawa ng LBO ay nagpatuloy sa pamamagitan ng 1950s at noong 1960, nang magsimula silang lumaki.Mula sa unang bahagi ng LBO ay pinalaki ang paggamit ng mga kumpanya na may hawak na ipinagpalit sa publiko bilang isang paraan upang bumili ng pamumuhunan sa iba pang1980s, ang LBO ay lumago sa katanyagan, na may higit sa $ 250 bilyong USD na nagkakahalaga ng mga buyout na nagaganap sa dekada na iyon.Ito ay higit sa lahat hinimok ng isang pagbili noong 1982 ni William Simon ng Gibson na pagbati sa halagang $ 80 milyong USD, kung saan ang isang bagay na higit sa 95% ng kapital ng pamumuhunan ay na -leverage.Pagkaraan lamang ng isang taon, ang kumpanya ay nagkaroon ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) na nagkakahalaga ng higit sa $ 290 milyong USD, netting Simon na higit sa $ 65 milyong USD sa kita.yugto.Ang ganitong uri ng LBO ay karaniwang gumagamit ng isang pagalit na pagkuha upang mabili ang target na kumpanya, sa halip na makipag -ayos sa isang pagbebenta ng kanilang sariling malayang kalooban.Matapos ang pagbebenta, ang pagkuha ng grupo ay madalas na hubarin ang kumpanya ng mga ari -arian nito, o hatiin ito sa mga nasasakupang bahagi nito at ibebenta ang bawat bahagi para sa isang kita.Ito ay tinukoy din bilang scorched-earth na pamumuhunan, dahil ang mga mamimili ay papasok, kumuha ng medyo malusog o medyo may sakit na kumpanya, at inukit ito para sa isang agarang kita.

Ang pinakamalaking LBO ng 1980s, at ang pinakamalaking kailanman kailanmanKapag ang mga halaga ay nababagay para sa inflation, ay ang pagkuha ng RJR NABISCO ni KKR.Matapos magsumite ng pangwakas na bid ng $ 109 ng isang bahagi, na rin sa paunang alok ng $ 75 isang bahagi ni Shearson Lehman Hutton, nanalo ang KKR ng isang mabangis na digmaan sa pag -bid upang makakuha ng Nabisco.Ang LBO na ito ay talamak sa seminal na libro sa parehong LBO at pagalit na pagkuha,

mga barbarian sa gate

.