Apa itu pertukaran korelasi?

Pertukaran korelasi adalah bentuk turunan keuangan yang sangat rumit yang tidak didasarkan langsung pada harga aset yang mendasarinya.Sebaliknya itu didasarkan pada hubungan antara harga dua atau lebih aset.Karena kompleksitas ini, pertukaran korelasi harus diatur secara pribadi dan tidak tersedia melalui pertukaran keuangan utama.

Bentuk dasar turunannya relatif sederhana.Turunannya adalah aset itu sendiri, tetapi memperoleh nilainya dari aset yang mendasari terpisah.Contoh sederhana adalah kontrak berjangka, di mana satu pihak setuju untuk membeli jumlah saham yang ditetapkan dengan harga yang ditetapkan pada tanggal yang ditetapkan di masa mendatang dari pihak kedua.Ini mungkin membuktikan kesepakatan yang baik atau buruk tergantung pada harga pasar saham pada tanggal penyelesaian yang disepakati: jika harga pasar lebih tinggi, pembeli saham dapat segera menjual dengan untung.Karena kontrak berjangka adalah aset tersendiri, pihak pembelian dapat menjual hak untuk menyelesaikan kesepakatan sebelum jatuh tempo.Ini dikenal sebagai menjual posisi.

turunan swap melangkah lebih jauh karena didasarkan pada dua atau lebih aset yang mendasarinya, satu dari masing -masing pihak dalam perjanjian.Ini melibatkan kedua belah pihak yang menyetujui untuk menukar pendapatan dari aset masing -masing.Misalnya, dalam pertukaran obligasi, kedua belah pihak masing -masing memiliki obligasi, tetapi setuju untuk menukar pembayaran kupon yang mereka terima dari obligasi mereka.Akibatnya, kedua belah pihak menukar risiko yang terlibat dalam aset mereka sendiri, misalnya, risiko bahwa penerbit obligasi tidak dapat membayar pembayaran kupon yang diharapkan.Kesepakatan seperti itu dapat dilakukan murni sebagai spekulasi, atau dapat digunakan untuk mengurangi risiko, taktik yang dikenal sebagai lindung nilai.

Pertukaran korelasi didasarkan pada korelasi antara dua aset pada tanggal mendatang, bukan harga.Misalnya, pihak pertama dalam kesepakatan dapat memperkirakan bahwa harga saham Perusahaan A mungkin dua kali lipat harga saham Perusahaan B dalam tiga bulan, dan membayar jumlah datar kepada pihak kedua.Sebagai imbalannya, dalam tiga bulan, pihak kedua akan membayar jumlah variabel yang tergantung pada korelasi aktual.Misalnya, jika harga saham perusahaan A ternyata tiga kali lipat dari harga saham Perusahaan B pada tanggal itu, pihak kedua mungkin harus membayar jumlah yang lebih besar kembali ke pihak pertama.

Proses pertukaran korelasi relatifRumit karena mereka yang terlibat tidak hanya harus memprediksi bagaimana setiap harga akan berubah, tetapi juga perubahan komparatif dari keduanya.Pada gilirannya, ini membuatnya jauh lebih sulit untuk mencari tahu harga yang wajar untuk membeli atau menjual posisi dalam kesepakatan.Saat ini, tidak ada formula yang diterima secara luas sebagai memberikan penilaian yang akurat dan adil dengan cara yang memotong kemungkinan arbitrase.Di sinilah seorang pedagang dapat mengeksploitasi perbedaan dalam penetapan harga antara dua kesepakatan, seperti dua perjanjian pertukaran korelasi, untuk sangat meningkatkan kemungkinan menghasilkan keuntungan, atau bahkan membuatnya secara teoritis pasti.