Apa penyebaran yang disesuaikan dengan opsi?

Penyebaran yang disesuaikan dengan opsi, juga disebut sebagai OAS, adalah ukuran yang digunakan untuk menentukan nilai opsi tertanam di pasar.Ini adalah perbedaan antara harga keamanan dengan opsi tertanam dan harga keamanan yang sama tanpa opsi.Penyebaran yang disesuaikan dengan opsi dianggap sebagai tindakan pembandingan yang memungkinkan pedagang dan investor untuk mengukur perbedaan harga antara sekuritas serupa dengan opsi tertanam.

Penyebaran yang disesuaikan dengan opsi sering digunakan untuk memberi harga produk hipotek yang memiliki opsi tertanam kepada pemegang hipotek, seperti opsi prabayar.Opsi prabayar memungkinkan peminjam hak untuk membayar seluruh jumlah hipotek sebelum jatuh tempo, yang mengurangi jumlah bunga yang akan diterima pemberi pinjaman selama umur hipotek.Oleh karena itu, ada nilai bagi peminjam dalam memiliki opsi untuk membayar seluruh saldo pinjaman sebelumnya.Perbedaan harga antara hipotek yang memiliki opsi pembayaran di muka ini dan yang tidak dianggap sebagai spread yang disesuaikan opsi.

Penyebaran yang disesuaikan dengan opsi biasanya dihitung dari tolok ukur, yang dapat berupa tingkat hipotek rata-rata, tarif perbendaharaan, tarif swap, atau tingkat penawaran antar bank London (LIBOR).Ini dihitung dengan mengambil perbedaan antara hasil pada keamanan berbasis opsi terhadap tolok ukur.Misalnya, jika harga saat ini untuk obligasi treasury 30 tahun adalah 6,5 persen dan harga saat ini untuk hipotek 30 tahun dengan opsi prabayar adalah 7,0 persen, spread yang disesuaikan opsi adalah 0,5 persen, yang dihitung dengan mengurangi 6,5 dari 7,0.

Untuk lebih memahami apa penyebaran opsi yang disesuaikan, penting untuk memahami apa turunan itu.Derivatif dan opsi adalah dua istilah yang sering digunakan secara bergantian, tetapi opsi sebenarnya adalah jenis turunan.Derivatif adalah instrumen keuangan yang memperoleh nilainya dari aset atau sekuritas lain di pasar.Misalnya, opsi panggilan pada saham tertentu adalah hak untuk membeli saham dengan harga tertentu di masa depan.Ini memperoleh nilainya dari aset yang mendasarinya, yang merupakan stok itu sendiri.Inilah sebabnya mengapa opsi berada di bawah payung turunan.

Dalam istilah yang lebih praktis dan mungkin bermanfaat, spread yang disesuaikan opsi digunakan sebagai proxy untuk harga opsi.Harga pasar didasarkan pada sejumlah faktor, termasuk penawaran dan permintaan.Oleh karena itu sulit untuk menentukan harga yang tepat, terutama jika mereka tertanam dalam keamanan lain.Secara umum, semakin tinggi spread yang disesuaikan opsi, semakin besar pengembalian keamanan di pasar.Penting untuk dicatat, bagaimanapun, bahwa penyebaran yang disesuaikan dengan opsi yang lebih tinggi juga menyiratkan risiko yang lebih besar.