Tương đương với cuộc gọi là gì?

Tờ ch bại cuộc gọi đề cập đến một định lý đầu tư vào giá tùy chọn để xác định giá hợp lý cho tùy chọn đặt hoặc tùy chọn cuộc gọi.Theo định lý này, có một mối quan hệ giữa giá của một cuộc gọi và một sự đặt ra, đảm bảo rằng không có cơ hội chênh lệch giá nào.Nếu giữ chẵn lẻ cuộc gọi, không có nhà giao dịch nào có thể kiếm được lợi nhuận không rủi ro bằng cách đơn giản là tận dụng sự khác biệt về giá giữa tùy chọn đặt và tùy chọn cuộc gọi.Tùy chọn gọi, một tài sản cơ bản và tiền mặt.Tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho chủ sở hữu của nó quyền, nhưng không yêu cầu anh ta, để mua một số tiền nhất định của tài sản cơ bản ở một mức giá tập thể dục nhất định trong một khung thời gian nhất định.Một tùy chọn đặt cung cấp quyền, nhưng không có yêu cầu, để bán một số lượng cụ thể của tài sản cơ bản với một mức giá tập thể dục nhất định trong một khung thời gian nhất định.Tài sản cơ bản có thể đề cập đến một cổ phiếu hoặc các mặt hàng như vàng, dầu và các sản phẩm nông nghiệp.Tiền mặt, trong trường hợp này, sẽ lên tới giá trị hiện tại của giá tập thể dục tùy chọn.

pal Parity cho rằng danh mục đầu tư bao gồm tùy chọn cuộc gọi và tiền mặt có giá trị bằng danh mục đầu tư bao gồm tùy chọn đặt vàtài sản cơ bản.Do đó, một nhà giao dịch sẽ không nhận được lợi nhuận từ giao dịch không rủi ro khi mua một danh mục đầu tư và bán danh mục đầu tư khác.Nếu giá mất cân bằng, các nhà giao dịch sẽ đến để tạo ra các giao dịch có lợi nhuận, không có rủi ro cho đến khi tính tương đương của cuộc gọi được khôi phục.) T

' S

0 ^{+ P. C và P đứng cho giá của tùy chọn cuộc gọi và tùy chọn đặt tương ứng.X/(1+r) T} đại diện cho tiền mặt hoặc giá trị hiện tại của giá tập thể dục tùy chọn.S ₀ đại diện cho giá của tài sản cơ bản.Sử dụng công thức, một nhà giao dịch có thể tìm thấy giá hợp lý của một tùy chọn và xác định xem có cơ hội chênh lệch giá hay không. Ví dụ, nếu nhà giao dịch biết giá của tùy chọn cuộc gọi ba tháng với giá thực hiện là $ 30 đô la Mỹ (USD) là $ 3 USD và tài sản cơ bản có giá $ 31 USD khi lãi suất không rủi ro là 10 %, anh ta hoặc cô ta có thể tìm thấy giá hợp lý của tùy chọn đặt tương ứng.Công thức sẽ là 3 + 30/(1 + 0,1) 0,25 ' 31 + PĐÔ LA MỸ.Nếu giá thực tế của tùy chọn đặt cao hơn hoặc thấp hơn giá trị đó, thì nhà giao dịch có thể thu lợi bằng cách mua danh mục đầu tư được định giá thấp và bán danh mục đầu tư quá đắt.Tùy chọn cuộc gọi và tùy chọn đặt phải có cùng giá tập thể dục, cùng một tài sản cơ bản và cùng ngày hết hạn.Các tùy chọn phải là các tùy chọn châu Âu, chỉ cho phép chủ sở hữu thực hiện chúng khi trưởng thành chứ không phải trước đó.Định lý cũng giả định rằng lãi suất là không đổi.Mặc dù những sai lệch so với sự tương đương của cuộc gọi tồn tại trong cuộc sống thực, các nghiên cứu cho thấy sự hiện diện của giá thầu/yêu cầu chênh lệch và hoa hồng trung hòa lợi nhuận chênh lệch giá.