Πώς διατιμώνται οι επιλογές;

Οι επιλογές μετοχών έρχονται σε δύο ποικιλίες.Μια επιλογή κλήσης είναι το δικαίωμα να αγοράσετε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή κατά ή πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία.Μια επιλογή PUT είναι το δικαίωμα να πουλήσει ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή κατά ή πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία.Το περιουσιακό στοιχείο που πρέπει να αγοραστεί ή να πωληθεί ονομάζεται Τιμή άσκησης ή

Τιμή απεργίας

, είναι η τιμή στην οποία θα αγοραστεί ή θα πωληθεί η ημερομηνία λήξης

Η επιλογή δεν μπορεί πλέον να ασκείται. Οι επιλογές γενικά διατίθενται χρησιμοποιώντας το μοντέλο Black-Scholes.Συνδυάζει το χρόνο που απομένει μέχρι τη λήξη, την τιμή απεργίας, την τρέχουσα τιμή της υποκείμενης και μια εκτίμηση της μελλοντικής μεταβλητότητας που είναι γνωστή ως σιωπηρή μεταβλητότητα (iv) για να δημιουργήσει μια θεωρητική τιμή για μια επιλογή.Εισαγωγή, η κατάλληλη τιμολόγηση των επιλογών εξαρτάται εξ ολοκλήρου από τις ακριβείς προβλέψεις της μελλοντικής μεταβλητότητας.Η συνηθισμένη προσέγγιση είναι να μετρηθεί η πραγματική μεταβλητότητα του υποκείμενου παρελθόντος, να προσαρμόσετε τα αναμενόμενα γεγονότα ειδήσεων, όπως μια επερχόμενη έκδοση κερδών και να προσθέσετε κάποιο περιθώριο για την ασφάλεια.Αυτή η προσέγγιση λειτουργεί αρκετά καλά για τις επιλογές υγρών (βαριά διαπραγματεύσιμων). Οι τιμές επιλογών για τις τιμές απεργίας πολύ μακριά από την τρέχουσα τιμή της υποκείμενης είναι λίγο πιο δύσκολο.Εν μέρει ως αντανάκλαση της χαμηλότερης ρευστότητας τους και εν μέρει ως αναγνώριση ότι οι απροσδόκητες μεγάλες κινήσεις των τιμών μπορούν και συμβαίνουν, τέτοιες επιλογές έχουν ένα επιπλέον επίπεδο περιθωρίου που προστίθεται στην τιμή τους. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα κάτι που αναφέρεται ως χαμόγελο της μεταβλητότητας.Το Black Scholes μπορεί να χρησιμοποιηθεί αντίστροφα για να υπολογίσει την σιωπηρή μεταβλητότητα (iv) που είναι απαραίτητη για τη δημιουργία μιας δεδομένης τιμής.Η γραφική παράσταση του IV για ένα ευρύ φάσμα τιμών άσκησης θα έχει ως αποτέλεσμα ένα οικόπεδο που μοιάζει με ένα χαμόγελο.Δηλαδή, όσο περαιτέρω η τιμή άσκησης από την υποκείμενη τιμή, τόσο υψηλότερη είναι η τιμολόγηση των επιλογών IV.Εάν το υποκείμενο συμβεί να καταβάλει μερίσματα και το ένα είναι πληρωτέο πριν από τη λήξη, το μοντέλο τιμολόγησης πρέπει να το λάβει υπόψη.Οι τιμές των επιλογών είναι επίσης ευαίσθητες στα επιτόκια.Εάν η συνολική οικονομική κατάσταση είναι αυτή όπου τα επιτόκια είναι πιθανό να κινηθούν σημαντικά στο εγγύς μέλλον, θα είναι απαραίτητες προσαρμογές.