Τι κάνει η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς;

Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς είναι η ιδέα ότι οι αγορές λαμβάνουν γρήγορα υπόψη νέες πληροφορίες.Σε γενικές γραμμές, εξηγεί γιατί ένα τυχαίο άτομο δεν μπορεί να επιτύχει εγγυημένο κέρδος, επιλέγοντας το επιχειρηματικό τμήμα μιας εφημερίδας και αγοράζοντας μετοχές σε εταιρείες που φαίνεται να κάνουν καλά.Σύμφωνα με την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς, όλα αυτά τα νέα θα έχουν ήδη ληφθεί υπόψη από την τιμή των μετοχών.Τα μελλοντικά γεγονότα θα επηρεάσουν το απόθεμα απρόβλεπτα.

Η οικονομική αρχή που αποτελεί τη βάση της αποτελεσματικής υπόθεσης της αγοράς είναι η διαιτησία.Το Arbitrage είναι η πρακτική της πραγματοποίησης ενός εγγυημένου κέρδους, αξιοποιώντας κάποιο ελάττωμα στην αγορά.Ένα βασικό παράδειγμα arbitrage θα ήταν να αγοράσει κάτι σε χαμηλή τιμή όταν ξέρετε ότι μπορείτε να το πουλήσετε αμέσως για περισσότερα χρήματα.Η εφαρμογή της αρχής της διαιτησίας στις πληροφορίες αποδίδει την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς.Η ιδέα είναι ότι, αν οι πληροφορίες είναι εκεί έξω, θα έχει ήδη ενεργήσει.

Η ισχυρότερη έκδοση της αποτελεσματικής υπόθεσης της αγοράς προβλέπει ότι η αγορά θα ακολουθήσει έναν «τυχαίο περίπατο».Δηλαδή, προβλέπει ότι, ανά πάσα στιγμή, οποιοδήποτε δεδομένο απόθεμα και η αγορά στο σύνολό της είναι εξίσου πιθανό να αυξηθεί ως προς την πτώση.Η μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς και όλων των αποθεμάτων μέσα σε αυτήν δεν θα είναι επομένως παρά μια συσσώρευση τυχαίων αποφάσεων.Οι μακροπρόθεσμες τάσεις θα πρέπει να είναι αδύνατο να εντοπιστούν.Πιο συγκεκριμένα: Μόλις οι τάσεις γίνονται αναγνωρίσιμες, εξαφανίζονται, επειδή οι επενδυτές θα αγοράσουν και θα πουλήσουν αποθέματα σύμφωνα με οποιαδήποτε εμφανή τάση.Με αυτόν τον τρόπο, το αναιρούν.Εάν το απόθεμα μπορεί εύλογα να αναμένεται να αυξηθεί για το υπόλοιπο του έτους, οι επενδυτικές αποφάσεις θα ενσωματώσουν αυτή τη μελλοντική αξία με την κατάλληλη έκπτωση mdash; στην παρούσα τιμή.Για να λειτουργήσει σωστά η υπόθεση, η αγορά πρέπει να γεμίσει με έναν αριθμό ευφυών και ορθολογικών παραγόντων που ενεργούν για τις εκτιμήσεις τους για τις τάσεις και την αξία.Παραδόξως, αν αυτοί οι παράγοντες έπρεπε όλοι να αναλάβουν την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς, το σύστημα θα καταρρεύσει.Οι πιο ενεργοί συμμετέχοντες στην αγορά πρέπει να πιστεύουν, σε κάποιο βαθμό, ότι είναι σε θέση να λάβουν κερδοφόρες αποφάσεις βάσει νέων πληροφοριών ή αξιολογήσεων.Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς είναι εξαιρετικά αμφιλεγόμενη.Παραμένει ένα βασικό στοιχείο των νεοκλασικών οικονομικών και εξακολουθεί να διδάσκεται ευρέως.Πολλοί οικονομολόγοι πιθανώς θεωρούν ότι η υπόθεση είναι μια καλή περιγραφή μιας αγοράς που λειτουργεί ιδανικά.Ωστόσο, οι πραγματικές αγορές του κόσμου αποκλίνουν από την τέλεια απόδοση, μερικά περισσότερα από άλλα.Για παράδειγμα, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου, στην οποία συμμετέχουν πολλοί καλά ενημερωμένοι και καλά χρηματοδοτούμενοι επενδυτές, πιθανότατα συμμορφώνεται καλύτερα με την υπόθεση από ό, τι η αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων.