Τι είναι μια συνολική ανταλλαγή απόδοσης;

Οι συνολικές ανταλλαγές απόδοσης είναι μια στρατηγική στην οποία κάθε συμβαλλόμενο μέρος λαμβάνει κάποιο είδος επιτοκίου ή απόδοση σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο αναφοράς.Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι ένας από τους πιο συνηθισμένους τύπους οικονομικών επενδύσεων που χρησιμοποιούν αυτό το είδος ρύθμισης.Η ανταλλαγή συνήθως ταξινομείται ως μία μορφή πιστωτικού παραγώγου, αν και η διαδικασία δεν είναι ακριβής για τον συνηθισμένο ορισμό εργασίας για αυτό το είδος παραγώγου.

Σε μια συνολική στρατηγική ανταλλαγής επιστροφής, ένα από τα συμμετέχοντα μέρη θα λάβει πληρωμές τόκων στο ταμείο κινδύνου.Περιλαμβάνονται με τις πληρωμές τόκων περιλαμβάνονται κέρδη κεφαλαίου και ζημίες για την αναφερθείσα περίοδο.Το άλλο μέρος της συναλλαγής θα λάβει κάποιο είδος σταθερού ή κυμαινόμενου επιτοκίου ως αποζημίωση για συμμετοχή.Συνήθως, οι επιπλέον ρυθμοί βασίζονται στο τρέχον LIBOR.Μια εξάπλωση που είναι προκαθορισμένη μεταξύ των μερών κατά τη στιγμή που δημιουργείται η συμφωνία βοηθά να διατηρηθεί η ισορροπία μεταξύ των εταίρων εντός λογικών περιμετρικών.

Ενώ μια συνολική ανταλλαγή επιστροφής μερικές φορές θεωρείται ότι είναι ένα πιστωτικό παράγωγο, αυτό δεν συμβαίνει, τουλάχιστον με την κλασική έννοια.Μια συνολική ανταλλαγή απόδοσης μεταφέρει τόσο τον κίνδυνο πίστωσης όσο και τον κίνδυνο αγοράς.Αυτό είναι διαφορετικό από ένα παραδοσιακό πιστωτικό παράγωγο όπου ο διπλός κίνδυνος δεν αποτελεί μέρος της δομής ή της λειτουργίας του παραγώγου.

Η χρήση μιας συνολικής ανταλλαγής απόδοσης είναι πολύ συνηθισμένη με τα hedge funds.Μπορεί να βοηθήσει στη δημιουργία ενός βαθμού μόχλευσης με τα περιουσιακά στοιχεία αναφοράς που χρησιμοποιούνται στην ανταλλαγή.Οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από έναν από τους δύο τρόπους με τη συνολική ανταλλαγή απόδοσης.Ένα συμβαλλόμενο μέρος θα είναι σε θέση να απολαύσει το πλεονέκτημα της ιδιοκτησίας του περιουσιακού στοιχείου χωρίς να χρειάζεται να το απαριθμήσει σε ισολογισμό.Το άλλο μέρος φέρει τα περιουσιακά στοιχεία σε ισολογισμό, αλλά έχει προστασία από οποιοδήποτε βαθμό απώλειας στο περιουσιακό στοιχείο αναφοράς.

Οι τράπεζες είναι ένα καλό παράδειγμα επενδυτών που βρίσκουν τη συνολική ανταλλαγή απόδοσης για να είναι μια καλή κίνηση.Επειδή υπάρχει ένα ελκυστικό πλεονέκτημα κόστους χρηματοδότησης, μια τράπεζα μπορεί να απολαύσει τα οφέλη χωρίς την ανάγκη σύνδεσης πολύ με τον τρόπο των μετρητών για να αποκτήσει το περιουσιακό στοιχείο αναφοράς.