Τι είναι η ανταλλαγή διακύμανσης;

Μια ανταλλαγή διακύμανσης είναι ένα οικονομικό παράγωγο προϊόν που έχει σχεδιαστεί για να επιτρέπει στους επαγγελματίες επενδυτές να διαχειρίζονται τον κίνδυνο χαρτοφυλακίου.Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την κατάργηση του κινδύνου ή του αντιστάθμισης ή για να αναλάβει πρόσθετο κίνδυνο για να σκεφτεί.Σε συναλλαγές ανταλλαγής διακύμανσης, ένα μέρος είναι συνήθως ένας φράκτης και ο άλλος ένας κερδοσκόπος, αν και αυτό εξαρτάται από την αρχική θέση κινδύνου κάθε μέρους.Όταν γίνει η συμφωνία για την ανταλλαγή, ένα συμβαλλόμενο μέρος συμφωνεί να αγοράσει τη μεταβλητότητα από την άλλη σε σταθερή τιμή, την απεργία ανταλλαγής.Η διαφορά στη μεταβλητότητα ή τη διακύμανση μεταξύ του τετραγώνου του επιπέδου απεργίας και του τετραγώνου της πραγματικής πραγματοποιημένης μεταβλητότητας πολλαπλασιάζεται με την πλασματική ποσότητα της ανταλλαγής για τον προσδιορισμό της αποπληρωμής του επενδυτή.Η θεωρητική τους αποτίμηση εάν η μεταβλητότητα της τιμής της αγοράς τους αυξάνεται.Αυτή η μείωση της θεωρητικής αποτίμησης παρέχει μια βάση για την τιμή που διαπραγματεύεται την ασφάλεια να τείνει και τελικά υποφέρει μια πραγματική, όχι μόνο θεωρητική απώλεια στην αποτίμηση.Συνεπώς, η αυξημένη μεταβλητότητα μπορεί να οδηγήσει σε παρατεταμένη μείωση της τιμής μιας οικονομικής ασφάλειας.

Ο αντίκτυπος της αυξημένης μεταβλητότητας των τιμών σε ένα μεγάλο χαρτοφυλάκιο, που αξίας εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων, μπορεί να είναι σοβαρή.Οι ανταλλαγές διακύμανσης είναι ένα εξελιγμένο προϊόν που απευθύνεται σε μεγάλης κλίμακας διαχειριστές χαρτοφυλακίου και όχι σε μικρούς μεμονωμένους επενδυτές.Παρέχουν έναν οικονομικά αποδοτικό τρόπο προστασίας μεγάλων χαρτοφυλακίων από τη διάβρωση της αξίας λόγω της αυξημένης μεταβλητότητας.Οι ανταλλαγές διακύμανσης είναι ένα χονδρικό, όχι λιανικό, προϊόν.Κατά τη διάρκεια αυτής της σύντομης περιόδου, ο αριθμός και η αξία των συναλλαγών ανταλλαγής διακύμανσης έχει αυξηθεί γρήγορα.Όλο και περισσότεροι επαγγελματίες διαχειριστές χαρτοφυλακίου είναι τώρα εξοικειωμένοι και εκτιμούν την ευελιξία που προσφέρουν αυτά τα προϊόντα στη διαχείριση του κινδύνου.Αντιπροσωπεύουν μια βελτίωση σε ένα προηγούμενο προϊόν που είναι γνωστό ως ανταλλαγή μεταβλητότητας.

Η διακύμανση ανταλλάσσει το εμπόριο στην αγορά over-the-counter και όχι σε επίσημη ανταλλαγή.Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο γεγονός ότι δεν είναι τυποποιημένες συμβάσεις.Κάθε σύμβαση καθορίζει ένα μοναδικό σύνολο όρων προσαρμοσμένων στις απαιτήσεις των αρχικών συμβαλλομένων μερών.Είναι δύσκολο για ένα από αυτά τα μέρη να βρουν άλλα μέρη στα οποία οι όροι της σύμβασης είναι ελκυστικοί.Ως αποτέλεσμα, υπάρχει περιορισμένη δευτεροβάθμια ανταλλαγή ανταλλαγής διακύμανσης.

Οι πιο συνηθισμένοι αντισυμβαλλόμενοι σε μια ανταλλαγή διακύμανσης είναι, αφενός, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου εντός μεγάλων ιδρυμάτων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και, αφετέρου, των ομάδων παραγώγων εντός του Majorεπενδυτικές τράπεζες και αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.Συνήθως, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο, ενώ οι επενδυτικές τράπεζες και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι πρόθυμοι να υποθέσουν ότι ο κίνδυνος.Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου θεωρούν την ανταλλαγή διακύμανσης ως δικαιολογημένο κόστος επιχειρηματικής δραστηριότητας, ενώ οι επενδυτικές τράπεζες και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου το βλέπουν ως ευκαιρία για την εξασφάλιση κερδοσκοπικού κέρδους.Ο Διευθυντής Χαρτοφυλακίου λαμβάνει απόφαση σχετικά με το εάν υπάρχει ανάγκη να αγοράσει ασφαλιστική κάλυψη για το χαρτοφυλάκιο.Οι επενδυτικές τράπεζες και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου προσφέρουν τα οποία καλύπτουν.