Ποια είναι η υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς;

Η υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς (EMH) είναι μια θεωρία των επενδύσεων που λέει ότι η χρηματιστηριακή αγορά λαμβάνει πάντα υπόψη όλες τις πληροφορίες που σχετίζονται με μια εταιρεία κατά την τιμολόγηση ενός μετοχικού κεφαλαίου.Ως εκ τούτου, όλα τα αποθέματα διατίθενται σε δίκαιη τιμή ανά πάσα στιγμή και είναι αδύνατο να αγοράσουμε ένα υποτιμημένο απόθεμα ή να πουλήσουν ένα υπερτιμημένο.Η θεωρία συνεχίζει να υποθέτει ότι ένας επενδυτής δεν μπορεί να ξεπεράσει την αγορά μακροπρόθεσμα και ότι μόνο ο τρόπος αύξησης των αποδόσεων είναι να αυξήσει αξιόπιστα τον κίνδυνο.Αυτή η θεωρία αναφέρεται μερικές φορές ως αποδοτικότητα της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Ο Eugene Fama ανέπτυξε την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς το 1970. Η μελέτη του για τη χρηματοδότηση και τη μακροοικονομία τον οδήγησε να αναλάβει μια διαφανή αγορά, στην οποία όλοι οι επενδυτές έχουν πρόσβαση σε όλες τις πληροφορίες για μια εταιρείαπου θα μπορούσε να επηρεάσει την τιμή των μετοχών.Η υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς ισχύει τόσο για τα αποθέματα ανάπτυξης όσο και για τα αποθέματα αξίας.

Η υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς έχει οδηγήσει σε διάφορα μοντέλα και θεωρίες που υποστηρίζουν, τροποποιούν ή απορρίπτουν το EMH.Η αποτελεσματικότητα της αδύναμης μορφής αναφέρει ότι όλες οι προηγούμενες τιμές ενός συγκεκριμένου μετοχικού κεφαλαίου αντικατοπτρίζονται στην σημερινή τιμή.Η ημι-ισχυρή αποτελεσματικότητα της μορφής αναφέρει ότι μόνο οι μη δημόσιες πληροφορίες μπορούν να ωφελήσουν έναν επενδυτή, επειδή όλες οι δημόσιες πληροφορίες υπολογίζονται στην τιμή των μετοχών.Η αποτελεσματικότητα ισχυρής μορφής, όπως το EMH, λέει ότι όλες οι πληροφορίες, δημόσιες ή μη δημόσιες, εκπροσωπούνται σε τιμή αποθεμάτων.Κανένας επενδυτής δεν μπορεί να νικήσει την αγορά, ακόμη και με τις λεγόμενες πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών.

Η υπόθεση προσαρμοστικής αγοράς αναφέρει ότι η αποτελεσματικότητα της αγοράς σχετίζεται με τον αριθμό των ανταγωνιστών, τις διαθέσιμες ευκαιρίες κέρδους και την ικανότητα των συμμετεχόντων στην αγορά να προσαρμοστούν.Η πιο αποτελεσματική αγορά θα έχει πολλούς ανταγωνιστές για λίγους πόρους.Οι αναποτελεσματικές αγορές θα έχουν λίγους συμμετέχοντες, αλλά πολλούς πόρους.

Όταν ένα απόθεμα κυμαίνεται σε σύγκρουση με την υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς, είναι δυνατόν να επωφεληθεί από τη διαφορά στην τιμή.Αυτό είναι γνωστό ως arbitrage.Το arbitrage υπάρχει μόνο σε αναποτελεσματικές αγορές.Το μοντέλο Random Walk αναφέρει ότι οι τιμές των μετοχών είναι απρόβλεπτες και οι προηγούμενες επιδόσεις δεν μπορούν να προβλέψουν μελλοντικές αποδόσεις.

Αρκετές θεωρίες ασχολούνται με τον οποίο, σε μια αποτελεσματική αγορά, οι τιμές των μετοχών μερικές φορές κινούνται παράλογα, γνωστές ως ανωμαλία της αγοράς.Η θεωρία του Dumb Agent λέει ότι εάν κάθε επενδυτής ενεργεί μόνος του, όλες οι πληροφορίες θα αντικατοπτρίζονται στην τιμή των μετοχών.Όταν οι επενδυτές ενεργούν μαζί, η νοοτροπία πανικού και όχλων μπορεί να τεθεί, προκαλώντας διακυμάνσεις των τιμών.Η υπόθεση θορυβώδους αγοράς αναφέρει ότι οι διακυμάνσεις της τιμής και του όγκου συναλλαγών θα μπερδεύουν τους εμπόρους και θα οδηγήσουν σε συναλλαγές που δεν βασίζονται στην υπόθεση αποτελεσματικής αγοράς.