Mô hình Black-Scholes là gì?

Tùy chọn là một công cụ tài chính trao cho chủ sở hữu quyền mua hoặc bán một cổ phiếu cơ bản hoặc hàng hóa tại một thời điểm trong tương lai, với giá đã thỏa thuận.Mô hình Black-Scholes, mà Fischer Black, Myron Scholes và Robert Merton đã được trao giải thưởng Nobel về kinh tế, là một công cụ để định giá các tùy chọn vốn chủ sở hữu.Trước khi phát triển, không có cách nào tiêu chuẩn để các lựa chọn giá;Theo một nghĩa rất thực, mô hình Black-Scholes đánh dấu sự khởi đầu của kỷ nguyên hiện đại của các dẫn xuất tài chính. Có một số giả định dựa trên mô hình Black-Scholes.Điều quan trọng nhất là sự biến động, một thước đo về việc một cổ phiếu có thể được dự kiến sẽ di chuyển trong thời gian tới, là một hằng số theo thời gian.Mô hình Black-Scholes cũng giả định các cổ phiếu di chuyển theo cách được gọi là một cuộc đi bộ ngẫu nhiên

;Tại bất kỳ thời điểm nào, họ có khả năng di chuyển lên như họ sẽ di chuyển xuống.Bằng cách kết hợp các giả định này với ý tưởng rằng chi phí của một tùy chọn không được cung cấp ngay lập tức cho người bán hoặc người mua, một tập hợp các phương trình có thể được xây dựng để tính giá của bất kỳ tùy chọn nào.Giá cả thời gian cho đến khi tùy chọn hết hạn vô giá trị, ước tính biến động trong tương lai được gọi là biến động ngụ ý

, và cái gọi là tỷ lệ hoàn vốn miễn phí rủi ro, thường được định nghĩa là lãi suất của các lưu ý của Kho bạc Mỹ ngắn hạn.Mô hình cũng hoạt động ngược lại: thay vì tính toán giá, có thể tính toán biến động ngụ ý cho một mức giá nhất định. Các nhà giao dịch tùy chọn thường đề cập đến người Hy Lạp, đặc biệt là Delta, Vega và Theta.Đây là những đặc điểm toán học của mô hình Black-Scholes được đặt theo tên của các chữ cái Hy Lạp được sử dụng để thể hiện chúng trong các phương trình.Delta đo mức giá tùy chọn sẽ di chuyển so với cơ bản, VEGA là độ nhạy của giá tùy chọn đối với các thay đổi về biến động ngụ ý và theta là sự thay đổi dự kiến về giá tùy chọn do thời gian trôi qua. Có những vấn đề đã biếtvới mô hình Black-Scholes;Các thị trường thường di chuyển theo những cách không phù hợp với giả thuyết đi bộ ngẫu nhiên và trên thực tế, sự biến động không phải là không đổi.Một biến thể màu đen được gọi là vòm, tính không đồng nhất có điều kiện tự động, đã được phát triển để đối phó với những hạn chế này.Điều chỉnh chính là sự thay thế biến động không đổi bằng biến động ngẫu nhiên, hoặc ngẫu nhiên.Sau khi Arch xuất hiện một vụ nổ của các mô hình khác nhau;Garch, E-Garch, N-Garch, H-Garch, vv, tất cả kết hợp các mô hình biến động phức tạp hơn bao giờ hết.Tuy nhiên, trong thực tiễn hàng ngày, mô hình Black-Scholes cổ điển vẫn chiếm ưu thế với các nhà giao dịch tùy chọn.