Τι είναι ένα φορητό άλφα;

Το Portable Alpha είναι μια στρατηγική στην οποία οι επενδυτές διαχωρίζουν τις αποδόσεις που λαμβάνουν από τη συνολική απόδοση της αγοράς και τις αποδόσεις που λαμβάνουν από τη συλλογή αποθεμάτων.Τους επιτρέπει να παράγουν αυτές τις αποδόσεις, οι οποίες συγκεντρώνονται μαζί σε παραδοσιακές επενδύσεις, από διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.Αυτό επιτρέπει τις πιο λεπτές δυνατότητες διαχείρισης κινδύνου και την απλούστερη αξιολόγηση της απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου.

alpha και beta είναι όροι για τους διάφορους τύπους αποδόσεων που μπορεί να λάβει ένας επενδυτής από τα αποθέματα.Όταν η τιμή της μετοχής ανεβαίνει, η άνοδος αυτή έχει δύο εξαρτήματα.Το ένα είναι η απόδοση της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στο σύνολό της, η οποία ονομάζεται beta.Το άλλο είναι ένα μέτρο της απόδοσης του αποθέματος σε σχέση με τα άλλα περιουσιακά στοιχεία της τάξης του: Alpha.Το Alpha είναι μια σημαντική μέτρηση της επιτυχίας.Εάν κάνετε 5 τοις εκατό αποδόσεις στις γενικές επενδύσεις στην αγορά, το χαρτοφυλάκιό σας είναι καλό εάν η αγορά αυξήθηκε μόνο κατά 2 %, αλλά είναι κακό αν η αγορά αυξήθηκε κατά 15 %.Είναι δύσκολο να υπολογιστεί η απόδοση ενός ταμείου σε σχέση με την αγορά, επειδή η επιλογή των σημείων αναφοράς επηρεάζει σημαντικά το Alpha.Επίσης, εάν ο επενδυτής θέλει να έχει σχετικά περισσότερο ή λιγότερο έκθεση σε κίνδυνο άλφα ή βήτα ή αποδόσεις, απαιτεί αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου του.από την ενεργό χρονισμό της αγοράς ή παθητικά αναμονή για αύξηση της αγοράς με βάση τις ιστορικές τάσεις.Αυτό μπορεί να συνίσταται, για παράδειγμα, των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.Ένα άλλο μέρος του χαρτοφυλακίου είναι αφιερωμένο στην υπεραπόδοση της αγοράς.Ο διαχειριστής συνδυάζει επενδύσεις μετοχών με επενδύσεις παραγώγων για την εξάλειψη του κινδύνου αγοράς και επομένως επιστρέφει η βήτα, αφήνοντας καθαρό κίνδυνο άλφα και αποδόσεις σε αυτό το τμήμα του χαρτοφυλακίου.

Η δημιουργία μιας καθαρής επένδυσης άλφα απαιτεί πολύπλοκες εμπορικές στρατηγικές και πρόσβαση σε μια ποικιλία αγορών μετοχών και παραγώγων.Η έλλειψη ρύθμισης των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου τα έβαλε στην πρώτη γραμμή των φορητών συναλλαγών άλφα επειδή οι διαχειριστές τους έχουν τα απαραίτητα εργαλεία για τη δημιουργία καθαρών επενδυτικών στρατηγικών άλφα.Αυτό, ωστόσο, περιορίζει το φορητό άλφα σε εκείνους τους επενδυτές με επαρκή καθαρή αξία για να επενδύσει σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.

Η στρατηγική ονομάζεται Portable Alpha επειδή το τμήμα Pure Alpha του χαρτοφυλακίου είναι διαχωρίσιμο από το τμήμα Beta.Αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής μπορεί να αφήσει το αρχικό του χαρτοφυλάκιο ανέγγιχτο και να προσθέσει ένα καθαρό τμήμα άλφα, το οποίο είναι γνωστό ως επικάλυψη.Συχνά, οι φορητοί επενδυτές άλφα αλλάζουν τις επενδύσεις τους σε βήτα σε μόχλευση συναλλαγών, χρησιμοποιώντας τα χρήματα που έχουν παραμείνει για να επενδύσουν σε καθαρό άλφα.Με αυτόν τον τρόπο, παράγουν πρόσθετες αποδόσεις χωρίς περαιτέρω δαπάνους μετρητών.

Μερικοί επενδυτές ευνοούν το φορητό άλφα επειδή τους επιτρέπει να διατηρούν τις κατανομές των περιουσιακών τους στοιχείων ενώ προσαρμόζουν το ποσό του κινδύνου στον οποίο εκτίθενται.Αυξάνει επίσης τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου, επειδή η άλφα και η βήτα δεν συσχετίζονται, οπότε η απώλεια σε μία περιοχή μπορεί να ακυρωθεί από ένα κέρδος στο άλλο.Η στρατηγική, ωστόσο, δεν λειτουργεί πάντα στην πράξη με τον τρόπο που κάνει θεωρητικά.Οι καθαρές επενδύσεις άλφα συχνά συσχετίζονται με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων παρά τη θεωρητική τους ανεξαρτησία, η οποία μπορεί να παρεμβαίνει στη φορητή στρατηγική άλφα και να προκαλέσει απροσδόκητες απώλειες.