Apa itu alpha portabel?

Portable Alpha adalah strategi di mana investor memisahkan pengembalian yang mereka dapatkan dari kinerja pasar secara keseluruhan dan pengembalian yang mereka dapatkan dari pengambilan saham.Ini memungkinkan mereka untuk menghasilkan pengembalian ini, yang disatukan dalam investasi tradisional, dari berbagai kelas aset.Hal ini memungkinkan kemampuan manajemen risiko yang lebih halus dan penilaian yang lebih sederhana tentang kinerja portofolio.

Alpha dan beta adalah syarat untuk berbagai jenis pengembalian yang dapat diterima investor dari saham.Ketika harga saham naik, kenaikan itu memiliki dua komponen.Salah satunya adalah kinerja kelas aset secara keseluruhan, yang disebut beta.Yang lain adalah ukuran kinerja saham relatif terhadap aset lain di kelasnya: Alpha.Alpha adalah pengukuran kesuksesan yang penting;Jika Anda menghasilkan 5 persen pengembalian investasi pasar umum, portofolio Anda baik jika pasar naik hanya 2 persen, tetapi buruk jika pasar naik 15 persen.

Strategi investasi tradisional menghasilkan alpha dan beta dari kepemilikan yang sama.Sulit untuk menghitung kinerja dana relatif terhadap pasar karena pilihan tolok ukur sangat memengaruhi Alpha.Dari waktu aktif pasar atau secara pasif menunggu peningkatan pasar berdasarkan tren historis.Ini dapat terdiri, misalnya, dari indeks futures.Bagian lain dari portofolio didedikasikan untuk mengungguli pasar.Manajer menggabungkan investasi saham dengan investasi derivatif untuk menghilangkan risiko pasar, dan dengan demikian pengembalian beta, meninggalkan risiko alfa murni dan pengembalian di bagian portofolio tersebut.

Membuat investasi alpha murni membutuhkan strategi perdagangan yang kompleks dan akses ke berbagai pasar ekuitas dan turunan.Kurangnya regulasi dana lindung nilai telah menempatkan mereka di garis depan perdagangan alpha portabel karena manajer mereka memiliki alat yang diperlukan untuk menciptakan strategi investasi alpha murni.Namun, ini juga membatasi alpha portabel untuk para investor dengan kekayaan bersih yang cukup untuk berinvestasi dalam dana lindung nilai.

Strategi ini disebut portabel alpha karena bagian alfa murni dari portofolio dapat dipisahkan dari bagian beta.Ini berarti bahwa seorang investor dapat meninggalkan portofolio aslinya tidak tersentuh dan menambahkan bagian alfa murni, yang dikenal sebagai overlay.Seringkali, investor alpha portabel mengalihkan investasi beta mereka ke perdagangan leveraged, menggunakan uang yang tersisa untuk berinvestasi dalam alpha murni.Dengan begitu, mereka menghasilkan pengembalian tambahan tanpa pengeluaran uang tunai lebih lanjut.

Beberapa investor mendukung alfa portabel karena memungkinkan mereka untuk mempertahankan alokasi aset mereka sambil menyesuaikan jumlah risiko yang diekspos.Ini juga meningkatkan diversifikasi portofolio karena alpha dan beta tidak berkorelasi, sehingga kerugian di satu area dapat dibatalkan oleh laba di yang lain.Strategi, bagaimanapun, tidak selalu berhasil dalam praktik seperti yang dilakukannya secara teori.Investasi alfa murni sering berkorelasi kelas aset lainnya meskipun ada independensi teoretis mereka, yang dapat mengganggu strategi alfa portabel dan menyebabkan kerugian yang tidak terduga.