Τι είναι μια ισοδύναμη ετήσια προσόδου;

Χρησιμοποιείται ένας υπολογισμός ισοδύναμης ετήσιας προσόδου (EAA) για την αξιολόγηση των επενδυτικών έργων που έχουν άνισες ζωές.Εάν ένας επενδυτικός αναλυτής ή ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου συγκρίνει δύο διαφορετικές επενδύσεις με δύο διαφορετικές ημερομηνίες ωριμότητας, αυτός ο υπολογισμός μπορεί να βοηθήσει στον προσδιορισμό της καλύτερης επενδυτικής ευκαιρίας.Γενικά, οι επενδύσεις αξιολογούνται συγκρίνοντας τον κίνδυνο και την απόδοση.Οι μακρύτερες επενδύσεις έχουν υψηλότερο βαθμό κινδύνου, δεδομένου ότι χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να επιστρέψουν ο επενδυτής.Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να ληφθεί υπόψη η διάρκεια της επένδυσης προτού λάβει μια τελική απόφαση αγοράς.

Εάν υπάρχουν δύο διαφορετικοί όροι για τη λήξη των επενδύσεων, καθιστά δύσκολη τη σύγκριση των τιμών επιστροφής, καθώς οι μακροπρόθεσμοι τίτλοι είναι συνήθως πιο επικίνδυνοι.Η ισοδύναμη ετήσια προσόδου συγκρίνει πολλαπλές ευκαιρίες με διαφορετικούς όρους με τη λήξη, καθορίζοντας όλα σε ένα χρόνο.Δηλαδή, ο υπολογισμός μεταφράζει την απόδοση σε ισοδύναμο ετήσιο επιτόκιο, έτσι ώστε όλες οι επενδύσεις να μπορούν να συγκριθούν και να αξιολογηθούν με ίσους όρους.

Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής πρέπει να επιλέξει μεταξύ δύο επενδύσεων που κοστίζουν και τα δύο δολάρια ΗΠΑ (USD), πρέπει να γνωρίζει πόσο καιρό οι δύο επενδύσεις θα προσφέρουν αξία πριν από την τελική αποφασιστικότητα.Η πρώτη επένδυση έχει λήξη πέντε ετών και η δεύτερη επένδυση έχει λήξη δύο ετών.Δεδομένου ότι η δεύτερη επένδυση έχει μικρότερη ωριμότητα, είναι λιγότερο επικίνδυνη και συνεπώς θα παρέχει χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης.Αυτός ο προσδιορισμός είναι προφανής για επενδύσεις με την ίδια αρχική επενδυτική αξία, αλλά γίνεται πιο δύσκολο όταν τα δύο ποσά δεν είναι ίσα.

Ο υπολογισμός του EAA παρέχει σε έναν αναλυτή έναν τρόπο σύγκρισης διαφορετικών επενδυτικών αξιών με διαφορετικούς χρονικούς ορίζοντες, συγκρίνοντας το συνολικό κόστος.Η επένδυση με το χαμηλότερο κόστος είναι η καλύτερη συμφωνία.Για παράδειγμα, εάν μια επένδυση έχει μέτρο ύψους $ 5.000 USD και μια άλλη επένδυση έχει ένα μέτρο ύψους 2.500 δολαρίων, η δεύτερη επένδυση είναι η καλύτερη συμφωνία αφού έχει το χαμηλότερο ετήσιο κόστος.

Ο πραγματικός υπολογισμός είναι πολύπλοκος.Οι δύο μεταβλητές είναι η παρούσα αξία των ταμειακών ροών (PV) και ο παράγοντας προσόδου.Συγκεκριμένα, η ΕΑΑ υπολογίζεται διαιρώντας το PV από τον παράγοντα προσόδου.Ο παράγοντας προσόδου καθορίζεται με τον ακόλουθο τύπο: [1/r - 1/r (1+r)^t], όπου r είναι ο ρυθμός απόδοσης ή ο συντελεστής έκπτωσης και το t είναι η χρονική περίοδος.Η επένδυση με μεγαλύτερη παρούσα αξία ή/και ο χαμηλότερος παράγοντας προσόδου θα έχει το χαμηλότερο κόστος.