Mi az a módosított időtartam?
A módosított időtartam egy olyan folyamat, amely azonosítja az értékváltozás mértékét, amelyet egy adott biztonsági tapasztalat tapasztal, amikor a kamatlábak megváltoznak.Az ilyen típusú mérés mögött az a gondolat, hogy a kötvényárak és a kamatlábak általában eltérő irányok.Ez azt jelenti, hogy ha a kötvénykibocsátáshoz kapcsolódó kamatláb növekszik, akkor a kötvény ára csökken.
A módosított időtartam fogalmának megértésekor fontos megjegyezni, hogy a kötvény ára és a kötvénykibocsátás értéke nem feltétlenül azonosak.A kötvény ára egyszerűen az az összeg, amelyet a kibocsátó szervezet kér a kötvényt.Ezzel szemben a kötvény értéke több kritériumon alapul, mint egyszerűen a kért áron.A kettő közötti megkülönböztetés megkönnyíti a módosított időtartam működésének megértését, mivel a kötvény ára nem reagál a kamatláb változásaira ugyanúgy, mint a kötvényérték reagál.
Az egyik tényező, amely befolyásolja a kötvény értékét, a kérdéshez kapcsolódó kockázati mérték.Noha ez a tényező kissé szubjektív, ez a tényező azt jelezheti, hogy még ha a kamatláb és a kötvény ára közötti kapcsolat is állandó, a kötvényt kibocsátó szervezet stabilitásával kapcsolatos kérdések azt jelenthetik, hogy nagyobb a kockázat.A kiegészítő kockázat negatív hatással lehet a kötvény értékére, a befektetők száma szempontjából, akik hajlandóak megvásárolni a kötvénykibocsátást, anélkül, hogy szükségszerűen befolyásolnák a kötvényárat.
A módosított időtartam kiszámításának alapvető képlete magában foglalja a jelenlegi ár és a kötvénykibocsátáshoz kapcsolódó kamatláb összehasonlítását.A legtöbb helyzetben ez a két tényező ellentétes irányba mozog.Ez azt jelenti, hogy ha a kamatlábak emelkednek, akkor a kötvény ára csökkenhet, és a kötvény értéke növekszik azoknak a befektetőknek, akik a kérdést kívánatosabbnak találják, mivel esélyt kapnak arra, hogy magasabb hozamot szerezzenek, miközben kisebb befektetést hajtanak végre.Ha a kamatláb csökken, a kötvény kevésbé vonzóvá válik a befektetők számára, és a befektetők számára valószínűleg ennek megfelelően csökken.Miután az összehasonlítás megtörtént, meg lehet határozni, hogy a kamatlábat milyen változással változtatnák meg a kötvény értéke a változás bekövetkezése és a kötvény lejárati időpontja között.
A tényleges gyakorlatban ez azt jelenti, hogy a módosított időtartam egy olyan képletet használ, amelynek és a hozam az érettségig terjed, hogy meghatározza a kamatlábváltozásnak a kötvény értékére gyakorolt hatását.Noha ez kissé kanyargósnak tűnik, ez a folyamat nem különbözik az úszó vagy változó kamatlábat hordozó jelzálogkölcsön -változás előrejelzéséhez használt képletekkel.A kamatláb változásának azonosításával a befektető meghatározhatja, hogy milyen típusú megtérülést lehet ésszerűen elvárni a kötvény élettartama alatt, ha ez a változás valóban bekövetkezik.