Thời lượng sửa đổi là gì?

Một thời gian sửa đổi

là một quá trình xác định số lượng thay đổi về giá trị mà một bảo mật cụ thể trải nghiệm khi lãi suất thay đổi.Ý tưởng đằng sau loại đo lường này là giá trái phiếu và lãi suất có xu hướng di chuyển là các hướng khác nhau.Điều này có nghĩa là nếu lãi suất liên quan đến vấn đề trái phiếu tăng, giá của trái phiếu giảm.Để hiểu khái niệm về thời gian sửa đổi, điều quan trọng cần lưu ý là giá trái phiếu và giá trị của vấn đề trái phiếu không nhất thiết giống nhau.Giá trái phiếu chỉ đơn giản là số tiền mà thực thể phát hành đang yêu cầu trái phiếu.Ngược lại, giá trị trái phiếu dựa trên nhiều tiêu chí hơn là đơn giản là giá yêu cầu.Sự khác biệt giữa hai loại giúp dễ hiểu cách thức hoạt động của một thời gian sửa đổi, vì giá trái phiếu không đáp ứng với những thay đổi về lãi suất theo cách tương tự như giá trị trái phiếu đáp ứng.Một yếu tố ảnh hưởng đến giá trị trái phiếu là mức độ rủi ro liên quan đến vấn đề.Mặc dù phần nào chủ quan, yếu tố này có thể chỉ ra rằng ngay cả khi mối quan hệ giữa lãi suất và giá trái phiếu là không đổi, các câu hỏi về sự ổn định của thực thể phát hành trái phiếu có thể có nghĩa là có nhiều rủi ro hơn.Rủi ro bổ sung có thể có tác động tiêu cực đến giá trị của trái phiếu, về số lượng nhà đầu tư sẵn sàng mua vào vấn đề trái phiếu, mà không nhất thiết phải chịu bất kỳ ảnh hưởng nào đến giá trái phiếu.Công thức cơ bản để tính thời gian sửa đổi liên quan đến việc so sánh giá hiện tại và lãi suất gắn liền với vấn đề trái phiếu.Trong hầu hết các tình huống, hai yếu tố này sẽ có xu hướng di chuyển theo hướng ngược lại.Điều đó có nghĩa là nếu lãi suất tăng, giá trái phiếu có thể giảm và giá trị trái phiếu có giá trị cho các nhà đầu tư tìm thấy vấn đề mong muốn hơn, do cơ hội kiếm được lợi nhuận cao hơn trong khi đầu tư nhỏ hơn.Nếu lãi suất giảm, trái phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và giá trị cho các nhà đầu tư có khả năng giảm theo.Sau khi so sánh được thực hiện, có thể xác định sự thay đổi lãi suất sẽ làm gì với giá trị trái phiếu giữa thời gian thay đổi xảy ra và ngày đáo hạn của trái phiếu.Trong thực tế, điều này có nghĩa là thời lượng sửa đổi sử dụng một công thức với một cộng với năng suất đến ngày đáo hạn để xác định tác động của thay đổi lãi suất đối với giá trị trái phiếu.Mặc dù điều này có vẻ hơi phức tạp, quá trình này không giống với các công thức được sử dụng để dự đoán sự thay đổi xảy ra với thế chấp mang theo tỷ lệ nổi hoặc biến đổi.Bằng cách xác định sự thay đổi của lãi suất, nhà đầu tư có thể xác định loại lợi nhuận nào có thể được mong đợi một cách hợp lý trong vòng đời của trái phiếu nếu sự thay đổi đó thực sự sẽ xảy ra.