Apa itu teori portofolio modern?

Teori Portofolio Modern, atau MPT, adalah upaya untuk mengoptimalkan hasil risiko portofolio investasi.Dibuat oleh Harry Markowitz, yang mendapatkan Hadiah Nobel di bidang Ekonomi untuk Teori, Teori Portofolio Modern memperkenalkan gagasan diversifikasi sebagai alat untuk menurunkan risiko seluruh portofolio tanpa memberikan pengembalian tinggi.

Konsep kunci dalam teori portofolio modern adalah beta .Beta adalah ukuran dari seberapa banyak instrumen keuangan, seperti saham, perubahan harga relatif terhadap pasarnya.Ini juga disebut sebagai varians .Misalnya, stok yang bergerak 2%, rata -rata, ketika SP 500 bergerak 1%, akan memiliki beta 2. Sebaliknya, stok yang, rata -rata, bergerak ke arah yang berlawanan dari pasar akan memiliki beta negatif.Dalam arti luas, beta adalah ukuran investasi yang berisiko;Semakin tinggi nilai mutlak beta, semakin berisiko investasi.

Teori portofolio modern membangun portofolio dengan mencampur saham dengan beta positif dan negatif yang berbeda untuk menghasilkan portofolio dengan beta minimal untuk kelompok saham yang diambil secara keseluruhan.Apa yang membuat ini menarik, setidaknya secara teoritis, adalah bahwa pengembalian tidak membatalkan satu sama lain, melainkan menumpuk.Misalnya, sepuluh saham, masing -masing diharapkan untuk mendapatkan 5% tetapi berisiko sendiri, berpotensi dapat digabungkan ke dalam portofolio dengan risiko sangat sedikit yang mempertahankan pengembalian yang diharapkan 5%.

Teori portofolio modern menggunakan model penetapan harga aset modal

, atau CAPM, untuk memilih investasi untuk portofolio.Menggunakan beta dan konsep pengembalian bebas risiko (mis., Perbendaharaan AS jangka pendek), CAPM digunakan untuk menghitung harga teoritis untuk investasi potensial.Jika investasi dijual dengan harga kurang dari harga itu, itu adalah kandidat untuk dimasukkan dalam portofolio.

Meskipun mengesankan secara teoritis, teori portofolio modern telah menarik kritik parah dari banyak tempat.Keberatan prinsip adalah dengan konsep beta;Meskipun dimungkinkan untuk mengukur beta historis untuk investasi, tidak mungkin untuk mengetahui beta apa yang akan maju.Tanpa pengetahuan itu, sebenarnya tidak mungkin untuk membangun portofolio yang sempurna secara teoritis.Keberatan ini telah diperkuat oleh banyak penelitian yang menunjukkan bahwa portofolio yang dibangun menurut teori tidak memiliki risiko lebih rendah daripada jenis portofolio lainnya.

Teori portofolio modern juga mengasumsikan untuk memilih investasi yang kinerjanya tidak tergantung pada investasi lain dalam portofolio.Sejarawan pasar telah menunjukkan bahwa tidak ada instrumen seperti itu;Pada saat stres pasar, investasi yang tampaknya independen, pada kenyataannya, bertindak seolah -olah mereka terkait.