ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัยคืออะไร?

ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัยหรือ MPT เป็นความพยายามที่จะเพิ่มประสิทธิภาพความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนสร้างโดย Harry Markowitz ผู้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์สำหรับทฤษฎีทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่แนะนำแนวคิดของการกระจายความเสี่ยงเป็นเครื่องมือในการลดความเสี่ยงของพอร์ตทั้งหมดโดยไม่ยอมแพ้

แนวคิดหลักในทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัยคือ beta เบต้าเป็นตัวชี้วัดว่าตราสารทางการเงินเช่นหุ้นการเปลี่ยนแปลงราคาเมื่อเทียบกับตลาดสิ่งนี้เรียกว่าความแปรปรวนตัวอย่างเช่นหุ้นที่เคลื่อนที่โดยเฉลี่ย 2%เมื่อ SP 500 เคลื่อนที่ 1%จะมีเบต้าที่ 2 ในทางกลับกันหุ้นที่โดยเฉลี่ยแล้วจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้ามของตลาดจะมีเบต้าเชิงลบ.ในวงกว้างเบต้าเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านการลงทุนค่าสัมบูรณ์ของเบต้าที่สูงขึ้นความเสี่ยงการลงทุน

ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัยสร้างพอร์ตการลงทุนโดยการผสมหุ้นที่มี betas บวกและลบที่แตกต่างกันเพื่อผลิตพอร์ตโฟลิโอที่มีเบต้าน้อยที่สุดสำหรับกลุ่มหุ้นโดยรวมสิ่งที่ทำให้สิ่งนี้น่าสนใจอย่างน้อยในทางทฤษฎีคือการส่งคืนไม่ได้ยกเลิกซึ่งกันและกัน แต่ค่อนข้างสะสมตัวอย่างเช่นสิบหุ้นซึ่งแต่ละคนคาดว่าจะได้รับ 5% แต่มีความเสี่ยงด้วยตัวเองสามารถรวมเข้ากับพอร์ตโฟลิโอที่มีความเสี่ยงน้อยมากซึ่งรักษาผลตอบแทนที่คาดหวังไว้ 5%หรือ CAPM เพื่อเลือกการลงทุนสำหรับพอร์ตโฟลิโอการใช้เบต้าและแนวคิดของผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง (เช่นคลังสหรัฐระยะสั้น) CAPM ใช้ในการคำนวณราคาเชิงทฤษฎีสำหรับการลงทุนที่มีศักยภาพหากการลงทุนขายในราคาที่น้อยกว่าราคานั้นเป็นผู้สมัครที่รวมอยู่ในพอร์ตโฟลิโอ

ในขณะที่ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัยที่น่าประทับใจได้ทำการวิจารณ์อย่างรุนแรงจากหลายไตรมาสการคัดค้านหลักคือแนวคิดของเบต้าแม้ว่าจะเป็นไปได้ที่จะวัดเบต้าประวัติศาสตร์สำหรับการลงทุน แต่ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะรู้ว่าเบต้าจะก้าวไปข้างหน้าอย่างไรในความเป็นจริงแล้วมันเป็นไปไม่ได้ที่จะสร้างพอร์ตโฟลิโอที่สมบูรณ์แบบในทางทฤษฎีการคัดค้านนี้ได้รับการเสริมสร้างความเข้มแข็งโดยการศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าพอร์ตการลงทุนที่สร้างขึ้นตามทฤษฎีไม่มีความเสี่ยงต่ำกว่าพอร์ตการลงทุนประเภทอื่น ๆ ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ยังถือว่าเป็นไปได้ที่จะเลือกการลงทุนที่มีผลการดำเนินงานเป็นอิสระจากการลงทุนอื่น ๆ ในพอร์ตนักประวัติศาสตร์การตลาดได้แสดงให้เห็นว่าไม่มีเครื่องมือดังกล่าวในช่วงเวลาของความเครียดของตลาดการลงทุนอิสระที่ดูเหมือนจะทำในความเป็นจริงทำราวกับว่าพวกเขาเกี่ยวข้อง