Làm thế nào để tôi xác định giá trị hợp lý của một trái phiếu?

Phương pháp phổ biến nhất để xác định giá trị hợp lý của trái phiếu là tính toán giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền trong tương lai dự kiến từ trái phiếu.Để làm như vậy, người ta thường cần các biến sau: thời gian đến ngày đáo hạn, tỷ lệ chiết khấu, tỷ lệ phiếu giảm giá và giá trị mệnh.Về cơ bản, thời gian đến ngày đáo hạn là khoảng thời gian cho đến khi nhà phát hành trái phiếu trả lại số tiền nợ của trái phiếu theo mệnh giá, thường là một số vòng.Tỷ lệ chiết khấu nói chung là tỷ lệ hoàn vốn mà một nhà đầu tư dự kiến sẽ nhận được nếu trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn, thường được gọi là lợi suất trong thị trường trái phiếu.Cuối cùng, lãi suất phiếu giảm giá về cơ bản là lãi suất thường xuyên được trả cho chủ trái phiếu cho đến khi đáo hạn, nơi nhà đầu tư nhận được khoản thanh toán phiếu giảm giá cuối cùng cùng với giá trị mệnh giá.Khi mua trái phiếu, một nhà đầu tư thường dự kiến sẽ nhận được một loạt dòng tiền cho đến khi trái phiếu trưởng thành.Ví dụ, một trái phiếu có thời hạn trưởng thành ba năm và trả phiếu giảm giá 100 đô la Mỹ (USD) mỗi năm, có nghĩa là giá trị mệnh giá 1.000 USD được trả lại cho trái phiếu vào cuối ba năm cùng với phần phiếu giảm giá cuối cùng.Điều này có nghĩa là chủ trái phiếu sẽ nhận được ba dòng tiền riêng biệt.Đó là, nhà đầu tư sẽ nhận được 100 USD trong năm một, 100 USD trong năm hai và phần cuối cùng sẽ là 1.100 USD vào cuối năm thứ ba.Để xác định giá hợp lý cho trái phiếu như vậy, người ta cần tính toán giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu và thời gian đáo hạn.Trong tài chính, nguyên tắc cơ bản làm cơ sở cho việc tìm kiếm giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai được gọi là giá trị thời gian của tiền (TVM).Khái niệm này nói rằng một đồng đô la thu được ngày nay có giá trị hơn so với một đô la thu được trong tương lai.Ví dụ, dòng tiền 100 USD nhận được trong năm một có giá trị cao hơn dòng tiền USD 100 đô la nhận được trong năm hai, v.v.Để xác định giá trị hợp lý của trái phiếu, người ta cần tìm giá trị hiện tại của từng dòng tiền riêng biệt, và sau đó thêm tất cả các giá trị hiện tại này để đạt được giá hợp lý.Công thức được sử dụng để làm như vậy như sau: p ' c/(1 + r) + c/(1 + r)^2 +...+ C/(1+ r)^n+ m/(1+ r)^n, trong đó p là giá trị hợp lý, c là phiếu giảm giá, r là tỷ lệ chiết khấu, n là số năm hoàn thành đến ngày đáo hạn vàM là giá trị mệnh giá. Để minh họa, giúp xem xét một trái phiếu có giá trị mệnh giá 1.000 USD, trả giá 100 đô la mỗi năm, với tỷ lệ chiết khấu hoặc giảm giá 9% và sẽ trưởng thành trong ba năm.P ' 100/(1+0,09)+100/(1+0,09)^2+100/(1+0,09)^3+1000/(1+0,09)^3, bằng giá trị hợp lý là $ 1025,31 USD.Điều quan trọng cần lưu ý là tỷ lệ chiết khấu được thể hiện trong số thập phân trừ khi sử dụng máy tính tài chính.Nói chung, các nhà quản lý tài chính lấy các biến được đề cập ở trên và sử dụng máy tính tài chính hoặc phần mềm bảng tính để tính giá trị hợp lý của trái phiếu, điều này khiến nó trở thành một cinch.Ngoài ra, phương pháp được mô tả ở trên áp dụng cho các trái phiếu được gọi là trái phiếu vani, là phổ biến nhất, mặc dù để xác định giá trị của các loại tài chính trái phiếu khác vẫn sử dụng phương pháp trên và/hoặc các biến thể của nó.Một trái phiếu sẽ luôn ở trên giá trị mệnh giá nếu tỷ lệ phiếu giảm giá cao hơn tỷ lệ chiết khấu, được gọi là trái phiếu cao cấp.Ví dụ: nếu trái phiếu có tỷ lệ phiếu giảm giá 10% và tỷ lệ chiết khấu 8% hoặc lợi suất, thì giá trị của nó sẽ trên 1.000 USD.Ngược lại, nếu tỷ lệ chiết khấu cao hơn tỷ lệ phiếu giảm giá thì giá trị của nó sẽ dưới mức ngang hàng, còn được gọi là trái phiếu giảm giá.Một trái phiếu có lợi suất 12% và phiếu giảm giá 10%, chẳng hạn, sẽ có giá trị dưới 1.000 USD.Cuối cùng, giá trị hợp lý của một trái phiếu với tỷ lệ phiếu giảm giá và tỷ lệ chiết khấu bằng nhau nằm ở mức giá trị, hoặc giá trị hợp lý của nó sẽ là $ 1.000 USD.